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国债期货早报总结（2022.2.9）

核心内容概述

本报告为2022年2月9日的国债期货早报，涵盖了基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多方面内容，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

一、主要观点

1. 基本面

   • 央行、银保监会发布政策通知，明确保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理。此政策对房地产融资环境产生积极影响，有助于缓解市场对房地产行业资金压力的担忧。

2. 资金面

   • 2月8日，央行公开市场进行200亿逆回购操作，净回笼1300亿。表明市场流动性有所收紧，资金面偏紧。

3. 基差

   • TS主力基差为0.039，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.1145，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.0758，现券升水期货，偏多。
   • 基差整体偏多，显示现券相对于期货更具吸引力。

4. 库存

   • TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场造成明显影响。

5. 盘面

   • TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场走势偏多。

6. 主力持仓

   • TS主力净多，多减。
   • TF主力净多，多增。
   • T主力净多，多增。
   • 多头持仓增加，表明市场参与者对未来走势较为乐观。

7. 结论

   • 报告建议空单持有，表明当前市场存在一定的做空机会。

二、行情回顾

• 各主力合约均小幅下跌，但成交量与持仓量均有所减少，表明市场交投活跃度下降。
• CTD券（最便宜可交割券）为各合约的基准交割券，反映市场对具体券种的偏好。

三、现券与期债市场分析

1. 中债国债到期收益率

   • 市场数据显示国债收益率整体处于低位，表明市场对债券的需求较强，资金成本较低。

2. 国债期限利差

   • 期限利差维持在中性水平，表明市场对长短期利率的预期较为一致，未出现明显分化。

3. 基差分析

   • TS、TF、T主力合约的基差均显示现券升水期货，意味着现券价格高于期货价格，存在一定的套利机会。

四、免责声明

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