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国债期货早报总结（2022.2.15）

核心内容概览

本报告为2022年2月15日的国债期货早报，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度分析，最终得出“空单持有”的结论。

主要观点

基本面

• 美联储布拉德重申希望在7月前加息100个基点，认为美联储的信誉面临威胁，需提前采取行动。
• 美国利率期货显示，美联储在3月会议上加息50个基点的可能性为 66%，表明市场对加息预期较高。

资金面

• 2月14日，央行公开市场进行100亿逆回购操作，净回笼金额达 2100亿，显示资金面偏紧。

基差

• TS主力基差 为0.039，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差 为0.1145，现券升水期货，偏多。
• T主力基差 为0.0758，现券升水期货，偏多。
• 所有主力合约基差均显示现券相对期货有升水，对期货市场形成一定支撑。

库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为 18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场产生明显影响。

盘面

• TS主力 在20日线下方运行，20日线向上，偏空。
• TF主力 在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• T主力 在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• 所有主力合约均处于20日线下方，且20日线趋势偏空，表明短期走势承压。

主力持仓

• TS主力 净多，多减。
• TF主力 净多，多增。
• T主力 净多，多减。
• 多数主力合约持仓呈现净多状态，但多头持仓有所减少，市场情绪偏谨慎。

行情回顾

期货合约行情要素

• 合约整体表现偏弱，均出现小幅下跌。
• 持仓量与日增仓均呈现下降趋势，市场参与度有所降低。

市场分析图示

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：显示资金市场利率走势，为市场流动性提供参考。
• 中债国债到期收益率：反映现券市场收益率变化，影响期货价格走势。
• 国债期限利差：显示不同期限国债之间的利差变化，为市场预期提供信号。
• CTD券基差图：分别展示T2203、TF2203和TS2203合约的CTD券基差走势，帮助判断交割券对期货价格的影响。

关键信息总结

• 市场对美联储加息预期增强，尤其关注3月会议是否加息50个基点。
• 资金面偏紧，央行净回笼资金2100亿，可能对市场流动性造成压力。
• 所有主力合约基差均为现券升水，显示现券市场相对强势。
• 盘面显示主力合约均处于20日线下方，且20日线趋势偏空，短期走势承压。
• 主力持仓以净多为主，但多头持仓有所减少，市场情绪偏谨慎。
• 综合分析，建议采取 空单持有 的策略。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证。
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