20211125-大越期货-国债期货早报_8页_683kb

国债期货早报总结（2021.11.25）

核心内容概述

本报告为2021年11月25日的国债期货早报，重点分析了当前市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对T2203、TF2203、TS2203合约进行了行情回顾与分析。

主要观点

市场基本面

• 美联储会议纪要显示，官员们讨论了通胀担忧和缩减购债规模的问题，表明货币政策可能逐步收紧。

资金面

• 11月24日央行公开市场进行了1000亿元逆回购操作，净投放500亿元，释放了市场流动性。

基差情况

• TS主力：基差为0.0616，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.1481，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.1364，现券升水期货，偏多。

库存情况

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平。

盘面走势

• TS主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

主力持仓

• TS主力：净多头，多头增加。
• TF主力：净多头，多头减少。
• T主力：净多头，多头减少。

结论

• 建议空单持有。

行情回顾

期货合约行情要素表

市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率与银存间质押式回购利率图表显示，市场资金面相对宽松，但收益率有所波动。
• 国债期限利差图表反映不同期限国债之间的收益率差异，为投资者提供利率结构变化的参考。

CTD券基差分析

• T2203 CTD券基差：图表显示基差走势，反映期货与现货之间的价差变化。
• TF2203 CTD券基差：基差走势偏多，表明现券相对期货有溢价。
• TS2203 CTD券基差：基差走势偏多，现券升水期货，市场预期偏强。

关键信息

• 货币政策预期：美联储会议纪要显示通胀担忧和缩减购债规模的讨论，可能对市场产生影响。
• 流动性状况：央行净投放500亿元，表明短期流动性较为充裕。
• 基差表现：TS、TF、T主力合约均现券升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 技术面信号：所有主力合约均在20日线上方运行，且20日线向上，技术面偏多。
• 持仓变化：TS主力净多且多头增加，TF和T主力净多但多头减少，反映市场情绪的分化。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告内容不得用于商业用途，未经授权不得传播或复制。
• 投资者应谨慎参考，自行判断市场走势，公司不承担由此产生的任何损失。