20160528-兴业证券-休闲服务行业周报_丽江旅游拓展低空飞行_三特索道中止重组事项_19页_1mb

丽江旅游拓展低空飞行，三特索道中止重组事项总结

核心内容概览

本报告发布于2016年5月28日，主要分析了中国旅游行业及重点上市公司在2016年5月22日至5月28日期间的市场表现、行业动态、上市公司公告及投资建议。报告指出，尽管市场整体风险偏好降低，但旅游行业仍具备较强的消费属性，受益于国家政策支持和居民消费升级，继续维持“增持”评级。

主要观点

• 市场表现：本周申万休闲服务指数上涨0.5%，相对沪深300指数上涨1.01%，在28个一级行业中排名11位。
• 个股表现：本周涨幅较大的个股包括大连圣亚（12.36%）、安妮股份（10.34%）和鸿博股份（9.42%）；跌幅较大的个股包括北部湾旅（-4.74%）、锦江股份（-3.81%）和石基信息（-2.58%）。
• 行业动态：
  • 中国海航计划入股TAP葡萄牙航空，持股至多20%。
  • 中外合资旅行社试点出境游业务。
  • 南非新增5个签证中心，便利中国游客。
  • 在线旅游领域，阿里旅行与Eastsong和叮东随走合作，拓展欧洲和韩国市场。
  • 旅游交通方面，Uber与福特合作测试无人驾驶技术，一嗨租车一季度净亏损60万美元。
• 上市公司动态：
  • 丽江旅游：与环球航空、富达租赁签订合作框架协议，开发大香格里拉区域空中观光游览业务。
  • 三特索道：中止重组事项，收购三特旅游全部股权。
  • 峨眉山A：设立全资子公司，投资云南德宏州旅游开发项目。
  • 众信旅游：控股股东进行股票质押式回购，公司升级品牌标志。
  • 中国国旅：发布2015年度利润分配方案。
  • 北部湾旅：发行股份购买资产并募集配套资金，股票复牌。
  • 云南旅游：发布“15云旅债”付息公告，江南园林中标工程。
• 投资建议：继续维持行业“增持”评级，重点推荐北部湾旅、峨眉山A、三特索道、云南旅游和新华联等个股，认为其具备成长潜力和转型优势。

关键信息

重点公司及评级

重点推荐个股及理由

风险提示

• 社会服务行业系统性风险
• 公司治理风险
• 二级股票市场的系统性风险

未来一周重要事件提醒

行业估值及现状

• 行业估值：截至5月28日，旅游行业PE（TTM）为40X，与历史均值基本持平。
• 景区类公司PE（TTM）：45X（历史均值为44X），溢价率约15%。
• 非景区类公司PE（TTM）：38X（历史均值为38X），溢价率约15%。
• 整体溢价率：旅游板块相对全部A股溢价率为242%，相对沪深300溢价率为242%。

总结

本报告强调了旅游行业在消费属性和政策支持下的持续增长潜力，并对重点公司进行了详细分析和推荐。尽管部分公司如北部湾旅、三特索道等在重组或项目推进方面遇到挑战，但整体仍看好行业前景。报告建议投资者关注具备成长性和转型潜力的旅游企业，同时注意行业系统性风险和公司治理风险。