20181029-华鑫证券-休闲服务行业周报_行业稳增长_估值有优势_10页_978kb

报告摘要

本报告分析了2018年10月29日休闲服务行业的市场表现、行业动态及未来展望，提出对行业整体的“增持”评级，并认为当前估值处于历史低位，具备配置价值。

整体市场：上证综指、深证成指和创业板指在上周均实现上涨，涨幅分别为1.90%、1.58%和1.06%。市场成交量明显放大，周成交金额达1.65万亿元，环比增加31.11%。
休闲服务板块：上周休闲服务板块上涨1.15%，跑输沪深300指数0.08个百分点。
子板块表现：
- 餐饮III上涨5.52%
- 自然景点上涨3.84%
- 酒店III上涨1.29%
- 旅游综合III上涨0.62%
- 人工景点下跌0.64%
年度表现：截至2018年10月26日，休闲服务板块年度累计收益为-14.97%，排名申万一级行业第2位，较上一报告期上升1位，跑赢沪深300指数6.29个百分点。
估值情况：休闲服务板块TTM估值为27.53倍，位列申万一级行业第4位，处于历史低位，低于银行板块（6.70倍），高于国防军工板块（55.51倍）。

日本赴日游“触底反弹”：
- 受自然灾害影响，2018年9月日本接待中国游客数量同比下降3.8%，但10月“十一”长假后订单量环比增长20%，部分线路价格回升，显示市场复苏迹象。
邮轮市场持续放缓：
- 2018年1-8月全国邮轮港口接待旅客341.155万人次，同比增长5.5%，但邮轮艘次同比下降10%。整体市场增速较2017年进一步放缓。
中国国旅股权划转：
- 控股股东旅游集团将海南省免税品有限公司51%股权无偿划转给其，表明公司正在积极拓展免税业务。
全球旅游零售增长：
- 2017年全球旅游零售销售额同比增长9.5%，2018年第一季度增长10.7%。中国大陆出境游客数量持续增长，预计2020年将达2亿人次，2030年将达3亿人次。
资产证券化成为新融资渠道：
- 旅游企业通过资产证券化拓宽融资渠道，主要模式包括未来收入模式、应收账款模式及类REITs模式。
港珠澳大桥推动澳门旅游新格局：
- 港珠澳大桥通车后，澳门与粤港澳大湾区城市连接更加紧密，为旅游发展带来新的机遇，预计内地游客数量将持续增长。