20181112-华鑫证券-休闲服务行业周报_行业稳增长_估值有优势_10页_985kb

休闲服务行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2018年11月12日休闲服务行业的市场表现、行业动态及未来展望，提出对行业整体的“增持”评级，并强调了其估值优势与中长期投资机会。

市场表现

• 上周行情回顾：

  • 上证综指、深证成指和创业板指分别下跌了2.90%、2.78%和1.89%。
  • 休闲服务板块下跌2.24%，在28个申万一级行业指数中排名第19位，跑赢沪深300指数1.49个百分点。
  • 除自然景点上涨0.74%外，其余子板块均出现回调，其中酒店III跌幅最大（-5.24%）。
  • 休闲服务板块整体表现优于沪深300指数。

• 年度表现：

  • 截至2018年11月9日，休闲服务板块累计收益为-10.8%，在28个申万一级行业指数中排名第2位。
  • 与银行（-11.23%）和钢铁（-18.57%）相比，休闲服务板块表现相对较好。
  • 休闲服务板块估值为26.45X，位列申万一级行业第5位，已接近历史低位。

行业及公司动态回顾

2.1 中国2030年将成为世界头号旅游目的地

• 欧睿国际预测，中国将在2030年取代法国成为全球最大旅游目的地。
• 出境游人次将达2.6亿，成为全球最大的入境游市场。
• 国内游预计在2023年增长42.5%，达67亿人次。
• 旅游行业被用于推动乡村经济发展，国家已推出“全域旅游”项目。

2.2 进博会促进旅游行业全球化发展

• 首届中国国际进口博览会为旅游行业带来利好，吸引90个国家和地区的450余家服务贸易企业。
• 凯撒旅游积极与全球优质旅游供应商合作，预计将达成超过十亿的采购单。
• 凯撒旅游与皇家加勒比游轮、英国航空公司签署合作协议，涉及奥运票务及接待服务。

2.3 泰国暂免落地签证费刺激赴泰旅游

• 泰国从2018年12月1日起对包括中国在内的21个国家游客暂免落地签证费，持续吸引中国游客。
• 该政策覆盖2019年元旦，预计提升新年期间外国游客数量30%左右。
• 凯撒旅游提供多种赴泰旅游产品，包括自由行和定制游。

2.4 国内景区门票大幅下调

• 进入11月，国内多家景区执行淡季票价，部分景区门票价格下调幅度超过50%。
• 西藏推出“冬游西藏”活动，全区3A级及以上景区免费开放，其余景区门票减半。
• 景区通过限流和价格调整，推动游客错峰旅游，合理调配旅游资源。

2.5 国内首个共享住宿标准出台

• 国家信息中心分享经济研究中心将发布《共享住宿服务规范》，对共享住宿行业进行规范。
• 标准涵盖房源审核、安全保障、用户隐私保护、交易与争议解决等内容。
• 行业首个专业委员会成立，推动行业标准制定工作。

2.6 中国航空客运量将跃居世界第一

• ACI预测，到2040年，中国航空客运量将达40亿人次，占全球19%，超过美国成为第一大客源国。
• 航空客运量增长对全球航空业是重大利好，但也对机场基础设施提出挑战。
• 中国、印度、越南等国是未来20年航空客运量增长最快的国家。

本周观点

• 短期走势：

  • 上周板块走势符合预期，市场处于寻底阶段。
  • 休闲服务板块估值处于历史低位，具备抗风险能力。

• 中长期展望：

  • 休闲服务板块表现优于多数行业，可能阶段性回调。
  • 12月份大概率出现上涨趋势，板块龙头下跌时是配置的最佳时机。
  • 持续看好周边游市场（中青旅、宋城演艺）、自然景区龙头（黄山旅游）及免税龙头（中国国旅）。

风险提示

• 宏观经济意外下滑。
• 相关行业政策低于预期。
• 客流增速不及预期。
• 自然灾害及安全事故。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅>15%。
  • 审慎推荐：预期涨幅5%~15%。
  • 中性：预期涨幅-5%~5%。
  • 减持：预期涨幅-15%~-5%。
  • 回避：预期涨幅<-15%。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业预期明显强于沪深300指数。
  • 中性：行业预期与沪深300指数持平。
  • 减持：行业预期明显弱于沪深300指数。

分析师信息

• 分析师：汤峰
• 学历：英国伦敦大学伯贝克学院金融学硕士
• 研究方向：主要研究和跟踪大消费行业

华鑫证券信息

• 公司名称：华鑫证券有限责任公司
• 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号
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