20240731-国投证券-新集能源-601918.SH-上半年煤炭销量减少+费用增加影响业绩_整体经营符合预期_5页_684kb

新集能源(601918.SH)公司快报

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公司业绩简述

• 2024年上半年：公司营业收入5985亿元（同比-440%），归母净利润约1176亿元（同比-1011%），扣非归母净利润1138亿元（同比-1157%）。
• 季度表现：第二季度营收同比降1299%，归母净利润同比降1903%，主要因商品煤销量大幅下滑及管理费用增加243%。

核心业务分析

煤炭业务

• 产量与销量：2024Q2原煤产量5.36亿吨（同比-594%），商品煤销量4.58亿吨（同比-1453%），煤质提升带动吨煤毛利达22207元（同比+691%）。
• 价格与成本：吨煤售价55363元（同比+189%），成本33156元（同比-122%），销量下降导致收入减少337.9亿元。

电力业务

• 发电量：2024Q2发电量2148亿度（同比-7.4%），上网电量同比降9.8%，火电业绩承压。

战略展望

• 投资评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价1202元（PE 135倍）。
• 增长驱动：中煤集团背景，动力煤长协占比高，火电项目协同增强盈利与抗风险能力，预计2026年实现营收15798亿元（同比增长188%），净利润达2893亿元（同比增长154%）。

风险提示

宏观经济波动、煤炭价格变动、安全生产及环保政策风险等。

分析师信息
周喆、林祎楠（SAC执业编号示例）
数据来源：Wind资讯，国投证券研究中心预测。