20241027-国投证券-新集能源-601918.SH-单季度业绩亮眼_长期发展路径明晰_5页_774kb

国投证券新集能源公司快报摘要

本报告分析新集能源(601918.SH)2024年三季度经营表现与未来规划，提出“买入-A”投资评级及1202元6个月目标价。

2024年Q3业绩亮点：

• 营收单季同比降66.3%，环增长94.5%；净利润同比增长58.6%，环比增长121.6%
• 吨煤价格同比+31.4%，吨煤毛利同比+48.0%至221.15元
• 板集电厂二期投产使发电量同比+161.4%，上网电量同比+161.8%

发展规划：
公司发布“十四五”中期调整纲要，目标2025年资产规模550亿元、营收150亿元、利润超40亿元，建成“煤炭-煤电-新能源”产业链。具体包括：

• 煤炭产能2350万吨/年
• 煤电控股装机达7984万千瓦
• 新能源装机规模103万千瓦

投资建议：
预测公司2024-2026年净利润增速分别为91%、89%、154%，维持“买入-A”评级，目标价1202元（当前股价797元）。基于：

• 中煤集团资源优势
• 煤电一体化协同效应
• 区位优势（安/徽省内）
• 火电项目投产预期

风险提示：
宏观经济波动、电力需求不及预期、电价环境、环保政策等风险需关注。