20160829-申万宏源-电力设备新能源行业周报_新能源汽车优选龙头_电改进度继续超预期_19页_1mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结（2016年8月29日）

核心内容概览

本周电力设备与新能源板块整体下跌1.27%，与上证指数和深证成指基本持平。新能源汽车板块下跌3.01%，而充电桩运营板块微涨0.39%。行业整体呈现分化态势，部分子行业如中低压设备上涨2.48%，而部分如工控自动化和充电桩设备下跌2.24%和3.23%。

主要观点

电力体制改革：京津唐电力交易规则加速落地，预计2016年底直接交易规模可达全社会用电量的20%，月交易量有望达200亿度。电改在国网和南网区域继续快速扩张，推荐关注国电南瑞、涪陵电力、桂东电力、智光电气、炬华科技、金智科技、京运通等公司。
新能源汽车政策调整：新能源汽车补贴方案即将出台，提高准入门槛、完善补贴标准、改进资金拨付方式，旨在减少“骗补”行为并促进产业健康发展。推荐关注国轩高科、智慧能源、亿纬锂能、南都电源等优质电芯企业，以及杉杉股份、大洋电机、合康变频等优质运营企业。
新能源发展：浙江“十三五”规划中提出加快开发低风速、大型智能化和海上风电机组，同时欧盟可能取消对中国光伏产品的全部关税豁免，影响出口市场。
PPP模式：国家明确支持社会资本参与能源、交通运输、水利、环保等领域的PPP项目，进一步推动基础设施建设。

重点股票推荐

电改相关：桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力、红相电力
物联网相关：炬华科技、金智科技、林洋能源
新能源风光：太阳能、甘肃电投、京运通、金风科技
新能源汽车：国轩高科、智慧能源、亿纬锂能、澳洋顺昌、南都电源、金杯电工

行业要闻

浙江风能发展：加快开发低风速、大型智能化和海上风电机组。
欧盟光伏价格协议：警告可能取消对中国光伏产品的全部关税豁免。
PPP项目：明确推广至能源、交通运输、水利等七大重点领域。
“市场电”扩容：京津冀百亿级售电市场启动，预计2016年10月具备集中竞价交易条件。
山东电力交易：开展第三轮省内电力直接交易，总交易电量达30.68亿千瓦时。
湖南电力交易准入：允许地方电网、产业园区等以售电公司形式参与直接交易。
上海充电设施建设：出台相关规划，截至7月已建成4万个充电桩。

公司公告

三变科技：上半年营收下降22.24%，净利润大幅增长617.13%。
凯发电气：营收和净利润均下降，但合同执行额达8.8亿元。
北巴传媒：营收增长12.34%，但利润下降43.15%。
合纵科技：营收微降，但净利润略有增长。
经纬电材：营收增长46.74%，净利润增长26.44%。
圣阳股份：营收增长6.35%，净利润增长45.31%。
京运通：营收和净利润均大幅增长，达到14.46%和73.84%。
中际装备：营收增长31.60%，但营业利润下降。
横店东磁：营收增长30.80%，净利润增长39.59%。
炬华科技：营收和净利润均增长，达7.37%和20.60%。
林洋能源：营收和净利润均增长，分别达22.10%和30.37%。
隆基股份：中标项目金额约3.4亿元。
太阳电缆：设立全资子公司武夷山太阳酒店有限公司。
首航节能：对新疆西拓增资6409.05万元。
向日葵：筹划重大资产重组，拟收购三家标的公司。
国电南瑞：营收增长34.86%，净利润增长1025.43%。
赢合科技：营收增长105%，净利润增长89%。
森源电气：营收增长105.95%，净利润增长34.56%。
其他公司：包括万马股份、沃尔核材、电科院、猛狮科技、理工环科、远程电缆、中超控股、风范股份、亿纬锂能、蓝海华腾、全信股份、中核科技、奥特迅等，均发布半年度报告，部分公司业绩增长显著。

产业数据

光伏与风电：光伏组件价格趋于平稳，二线厂商多晶组件价格下滑。风电设备及运营板块下跌0.03%。
动力电池：动力电池板块下跌2.44%，但部分公司如国电南瑞、炬华科技等表现良好。
新能源汽车：新能源汽车产量持续增长，但补贴政策调整可能带来一定影响。

估值与市场表现

各子板块估值：电网自动化及其他板块市盈率较高，达67.55，市净率4.90。部分公司如炬华科技、金智科技等估值较低，市盈率分别为26.37和62.65，市净率分别为5.47和6.1。
个股涨跌幅：周涨幅前十包括旭光股份、欣泰电气、通光线缆等，跌幅前十包括东北电气、福斯特、双杰电气等。

总结

本报告强调电力设备与新能源行业的持续发展与政策支持，尤其是电力体制改革、新能源汽车补贴调整及充电设施建设等。推荐关注电改、新能源汽车、物联网及新能源风光等领域的龙头公司。同时，部分公司如国电南瑞、炬华科技、亿纬锂能等业绩表现突出，值得关注。行业整体呈现分化，部分子行业如光伏、风电等面临一定挑战，但政策推动下仍具有较大发展潜力。

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