电力设备行业：新能源车销量见底，光伏风电稳步向好-20190818-安信证券-17页_767kb

新能源车销量见底，光伏风电稳步向好

核心内容概述

2019年8月18日发布的报告分析了新能源汽车、光伏、风电及电力设备行业的市场表现与投资建议，指出行业整体处于调整期，但部分领域已出现积极信号。

新能源汽车行业分析

主要观点

• 行业趋势：7月新能源车产销量环比和同比均出现下滑，但预计8月将见底，9月进入传统旺季后销量有望环比复苏。
• 市场结构：比亚迪以1.82万辆销量位居第一，北汽新能源以1.27万辆排名第二。前10车企销量占总销量的87.8%。
• 政策支持：北京出台新能源物流配送车辆优先通行政策，推动B端电动化，预计将在19-20年形成较大需求。

投资建议

• 电池环节：推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、欣旺达。
• 材料&零部件：推荐璞泰来、恩捷股份、星源材质、科达利。
• 基础设施：推荐特锐德。
• 设备环节：推荐先导智能。

光伏与风电行业分析

主要观点

• 光伏行业：7月组件出口5.52GW，同比增长58.11%。海外市场高景气，预计下半年组件需求将超70GW，环比增长超60%。国内市场逐步启动，光伏行业将进入旺季。
• 风电行业：行业景气度高，预计2019年风电装机有望达到30GW，yoy增长40%以上。7月风机招标量价继续回升，前7个月累计招标量超37GW，同比大幅提升。

投资建议

• 光伏：重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源，重点关注福斯特。
• 风电：重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工。

电力设备与工控行业分析

主要观点

• 电力体制改革：三项重点工作包括完善增量配电网配电价格形成机制、推动交易机构独立规范运行、衔接中长期市场与现货市场。
• 电力物联网：2019年为建设启动元年，相关技术标准和示范项目陆续发布，重点推荐国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件。
• 低压电器：受地产和新能源拉动，2019年上半年需求旺盛，全年有望保持8-10%增速，重点推荐正泰电器、良信电器。

投资建议

• 重点推荐：国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件。
• 建议关注：新联电子、炬华科技、朗新科技、涪陵电力、恒华科技、海兴电力。

行业表现与数据

板块涨跌幅

• 电力设备新能源行业过去一周上涨1.27%，跑输沪深300指数0.85%。
• 一周涨幅前五：亿纬锂能（14.74%）、中恒电气（14.44%）、长安汽车（14.15%）、良信电器（12.73%）、科达利（12.39%）。
• 一周跌幅前五：台海核电（-11.56%）、海兴电力（-7.51%）、兆新股份（-6.41%）、青岛中程（-6.31%）、新雷能（-5.28%）。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期；
• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；
• 电网混改力度不足或投资节奏迟缓等。

本周组合

• 宁德时代（买入-A，目标价90.00）
• 璞泰来（买入-A，目标价70.00）
• 科达利（买入-A，目标价30.00）
• 通威股份（买入-A，目标价16.30）
• 隆基股份（买入-A，目标价29.75）
• 金风科技（买入-A，目标价15.21）
• 中材科技（买入-A，目标价12.00）
• 亿纬锂能（买入-A，目标价41.25）
• 正泰电器（买入-A，目标价38.00）

总结

• 新能源汽车：7月销量见底，B端政策刺激行业复苏，9月有望迎来需求快速增长。
• 光伏与风电：出口和招标数据均显示行业高景气，预计全年装机和销量将稳步提升。
• 电力设备与工控：电力体制改革持续推进，电力物联网和低压电器成为投资重点。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、通威股份、隆基股份、金风科技、中材科技等，建议关注其他相关企业。