清科观察：2013年中国并购市场展望：经济回暖推高并购市场海外并购势头强劲依旧_4页_200kb

清科观察：2013年中国并购市场展望总结

核心内容

2013年是中国并购市场在经历2012年经济下行后，逐步复苏并有望突破的一年。全球经济仍处于复苏阶段，而中国国内宏观经济在政策调控下逐渐回暖，为并购市场提供了有利条件。同时，海外并购持续增长，但面临政治风险挑战。此外，VC/PE投资与退出的不平衡问题凸显，并购退出成为市场关注的焦点。并购基金的发展也为市场注入了新的活力。

主要观点

1. 全球并购市场整体低迷，新兴市场表现突出

• 欧美市场：受欧债危机和美国财政悬崖影响，全球并购市场整体表现不佳，欧洲和美国并购市场仍处于历史低点。
• 新兴市场：中国、印度、俄罗斯及巴西等金砖国家预计将在2013年实现经济增长提速，成为全球并购市场的重要增长点。

2. 中国并购市场有望复苏并突破

• 2012年中国并购市场因宏观经济下行而有所下滑，但政府调控措施有效缓解了经济压力。
• 2013年中国经济增长动力增强，货币政策宽松，预计并购市场将再度升温，规模和活跃度有望创新高。

3. 海外并购保持强劲，但需警惕政治风险

• 中国企业海外并购规模逆势增长，主要集中在欧洲、澳洲和北美地区。
• 欧洲：资产价格低，潜在标的多，是“抄底”理想区域。
• 澳洲：矿产资源丰富，适合资源型并购。
• 北美：具备能源、技术、品牌等优势，但政治环境可能恶化，尤其是美国和加拿大，对国企并购存在较大不确定性。

4. VC/PE退出需求激增，并购退出成重点

• 长期以来，VC/PE投资案例数远高于退出案例数，导致退出压力增大。
• 并购退出作为主要退出方式，将在2013年受到更多关注，有助于提升中国并购市场的活跃度和规模。

5. 并购基金快速发展，助力产业整合

• 并购基金作为成熟的私募投资工具，在中国逐步兴起，如中信并购基金、上海国际全球并购基金等。
• 2013年将是这些基金的投资元年，有助于推动实体经济整合，实现“调结构”的战略目标。

关键信息

• 2012年中国并购市场：整体趋冷，但海外并购仍保持增长，交易额达265.85亿美元，同比增长13.5%。
• 2013年展望：国内经济复苏，海外并购持续增长，但需关注美国、加拿大等国的政治风险。
• VC/PE退出困境：投资与退出不平衡，并购退出成为主要出路。
• 并购基金发展：2013年将成为并购基金投资的关键年，助力产业整合和结构调整。

结构总结

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