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浙商早班车 2013年5月21日总结

核心内容概述

2013年5月21日的浙商早班车主要围绕市场趋势、行业动态、精选公司分析、基金仓位变化以及量化投资策略展开。报告指出当前经济复苏在流动性上遇到问题，建议投资者关注周期性和非周期性行业，如医药等。同时，市场中期趋势转好，投资者可逢低加仓。此外，报告分析了杭州购物中心建设热潮及传统零售业面临的挑战，并提到了基金仓位小幅上升，机构投资者对后市持谨慎乐观态度。

主要观点与关键信息

交易策略

• 量化研究：市场中期趋势转好，建议投资者逢低加仓；多因子模型最新一期排名前5的股票为浦发银行、华远地产、平安银行、建设银行、华夏银行。
• FVM模型：本期增持组合换入7只股票，分别为湖南发展、长江电力、长高集团、报喜鸟、浙江永强、佳士科技、广州发展，建议重点关注。

森马服饰（002563）

• 2013年第一季度营收增速达6%，为最近6个季度首次实现正增长。
• 公司未来3年将重点放在产品优化和渠道调整上，计划将店铺面积从100平增至500平，以降低坪租。
• 电商渠道去库存速度加快，童装业务预计平稳增长，未来将推出多品牌。
• 预计2013年EPS为1.31元，同比增长15%，提升评级至“买入”。

浙江动态

• 传统零售业受电商冲击，增速下滑，但Shopping Mall建设加快，杭州3年内将交付100万平方米以上。
• 商家“抱团互动”成为核心，餐饮娱乐配套消费占比达30%-50%，有助于提升商场人气。
• 虽然部分服装品牌因商场门槛高而退出，但部分品牌仍看好Shopping Mall的未来发展。

内盘与外盘指数

每日研报精选

A股策略周报

• 市场出现强势上攻，上证综指周涨幅1.60%，深证成指周上涨1.93%，两市总成交金额环比增加。
• 各行业均上涨，电子、信息服务、房地产、农林牧渔涨幅居前。
• 市场资金总流出82亿元，其中沪深300流出18亿元，中小企业板流出11亿元，创业板流出13亿元。
• 市场中线趋势全面好转，预计上涨幅度在百点左右。

A股估值与流动性周报

• A股静态市盈率14.35倍，低于均值0.95个标准差；市净率1.72倍，低于均值0.91个标准差。
• 银行、公路、铁路等行业估值处于历史底部，而信息设备、有色金属等存在较大溢价。
• 预计2013-2014年净利润增长率一致预期分别为20%、15%，市场流动性有所恢复，但低于一季度平均水平。

房地产行业周报

• 45个重点跟踪城市整体成交面积环比上升1.22%，同比上升3.64%。
• 一线城市成交环比上升18.07%，同比下降4.03%；二线城市成交环比下降2.83%，同比下降7.3%。
• 预计房地产板块将继续估值修复，建议关注金地集团、荣盛发展等个股。

森马服饰（002563）

• Q1季营收9.4亿元，同比减少30%；电商渠道去库存速度极快。
• 公司计划推出大店及多品牌，未来3年将重点优化产品和渠道。
• 预计2013年EPS为1.31元，当前估值为15倍，具备中长期投资价值，提升评级至“买入”。

基金仓位报告

• 偏股型基金平均仓位上升至83.75%，其中股票型基金上升1.55个百分点，混合型基金上升1.84个百分点。
• 基金整体表现为小幅主动增仓，选择主动增仓的基金占比约53.35%。
• 超配行业为食品饮料、农林牧渔、社会服务等，低配行业为金融、采掘等。

量化投资周报

• 上周五趋势趋同指数为19.16%，较上周前一周显著回升。
• 多因子模型最新一期排名前5的股票为嘉宝集团、中天城投、信达地产、北京银行、力帆股份。
• 本周市场情绪回升，主营收入因子表现显著。

推荐股票池

覆盖公司一览

近期精华观点

• 基金小幅增仓，整体对后市持谨慎乐观态度。
• 传统百货业受电商冲击，但Shopping Mall通过多元业态吸引消费者。
• 商家入驻Shopping Mall更多是出于集群效应和互动氛围，而非单纯收租。
• 浙江省经济数据整体向好，但部分行业如采掘、交通运输等估值较低。

市场展望与趋势分析

• 中期趋势全面好转，市场情绪回升，投资者可逢低加仓。
• 周期行业和非周期行业均有配置价值，如医药等。
• 市场流动性改善，但仍有提升空间，预计二季度现金股利发放将推动流动性进一步改善。
• 多因子模型显示主营收入因子显著，未来可重点关注高主营收入增长的股票。

总结

本次浙商早班车提供了详尽的市场趋势分析、精选公司评估、浙江商业地产动态及基金仓位变化等内容，强调了在经济复苏背景下，投资者应关注周期与非周期行业的平衡，并利用市场流动性改善机会进行适当配置。同时，报告指出，传统零售业受电商冲击，而Shopping Mall通过体验式服务与多元化业态布局，有望成为未来零售业的重要方向。