20130521-兴业证券-兴业证券晨会纪要_20页_925kb
报告摘要
行业观点总结（2013年5月20日-2013年5月24日）
核心内容概览
本报告涵盖了多个行业的观点分析，包括化工、交通运输、TMT、医药、旅游餐饮、轻工制造、商业零售、房地产、电力及电力设备与新能源行业。各行业分析聚焦于当前市场趋势、政策影响、行业动态及重点公司表现，为投资者提供相应的投资建议与风险提示。
化工行业观点
主要观点
- 二季度需求复苏偏弱，化工品价格维持弱势，企业主动检修、停产较多，行业开工率走低。
- 环保因素对农药等子行业供给端影响持续，农药、染料、MDI等子行业景气趋势良好。
- 行业总体仍处于去产能周期中间阶段，但经济增长和环保因素提升了行业底部。
关键信息
- 重点公司：扬农化工、烟台万华、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升、联化科技、华邦颖泰、久联发展
- 推荐组合：
- 稳健型：烟台万华、扬农化工、华鲁恒升、联化科技、浙江龙盛、华邦颖泰、久联发展
- 进取型：扬农化工、烟台万华、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升
行业动态
- IEA上调全球石油需求预测。
- 山东开展农药大检查，禁止高毒农药使用。
交通运输行业观点
主要观点
- 铁路：运量期待经济回暖，改革带来正面预期，低估值、高分红品种可能受关注。
- 机场：流量与商业广告双轮驱动，低估值、稳增长、促消费的机场为中长期配置优选。
- 港口：行业投资不断，产能利用率下降，估值受压，关注出口反弹与区域规划。
- 公路：关注区域经济强、分流压力小、车流增速稳定的标的。
- 航空：五一节后需求小幅回落，票价跌幅扩大，建议关注商务航线及政策利好。
- 航运：运力供给下降，短期需求难有高速增长，关注干散货子行业及管理优秀的公司。
- 物流：政策扶持预期进入空窗期，关注成长空间打开、估值安全边际高的个股。
重点公司
- 上海机场、大秦铁路、上港集团、中储股份、飞力达
TMT行业观点
主要观点
- 4月份运营商运营数据环比下降，反映用户增长进入淡季。
- 中联通新增用户保持在400万平台，管理能力提升，有望在14年底占据25%市场份额。
- 中电信新增用户疲软，受资金压力和产品创新影响。
行业动态
- 三大运营商4月份新增用户数下降，反映市场饱和。
- 中联通推出低资费大容量套餐，提升3G用户ARPU。
医药行业观点
主要观点
- 医药板块整体估值较高，政策利空（如广东省招标政策）可能引发短期调整。
- 重点推荐业绩增长确定、受政策影响较小的品种。
重点公司
- 天士力、云南白药、科华生物、丽珠集团、新华医疗、双鹭药业
风险提示
- IPO重启预期对中小市值股票的冲击。
- 超市场预期的政策利空。
旅游餐饮行业观点
主要观点
- 受禽流感、地震、景区降价等负面消息影响，板块持续调整。
- 5月为数据真空期，需等待暑期旺季数据验证。
- 重点推荐区域龙头及专业零售企业。
重点公司
- 中国国旅、中青旅、丽江旅游、黄山旅游、海宁皮城
轻工制造行业观点
主要观点
- 纸包装下游回暖，塑料包装略显疲弱。
- 家具出口、零售增速放缓，但海内外地产仍看好。
- 建议关注智能卡业务及出口向好的企业。
重点公司
- 东港股份、瑞贝卡、星辉车模、索菲亚、宜华木业
商业零售行业观点
主要观点
- 行业面临外部威胁和内部竞争，需精选个股。
- 零售指数上涨，4月百家零售额增长16.8%。
- 重点推荐低估值区域龙头企业及专业零售企业。
重点公司
- 步步高、银座股份、鄂武商、友好集团、欧亚集团、王府井、友谊股份、老凤祥
房地产行业观点
主要观点
- 成交小幅回升，但土地市场频现高溢价。
- 房价维持高位，涨幅收窄。
- 涉房融资大幅放开可能性不大，建议关注行业龙头。
重点公司
- 万科A、保利地产、招商地产、金地集团
行业动态
- 29个城市新房成交环比上升，同比上升。
- 二手房成交有所回升，但绝对量仍处于低位。
- 土地市场热度上升，溢价率维持高位。
电力行业观点
主要观点
- 迪森股份受益于湘江流域重金属污染治理业务。
- 土壤治理和工程承包双轮驱动，毛利率高。
- 地方债发行将解决资金问题。
重点公司
- 迪森股份
投资建议
- 增持，预计2013-2015年EPS分别为0.55、1.07、1.57元，对应PE分别为56倍、29倍、20倍。
电力设备及新能源行业观点
主要观点
- 欧盟“双反”政策无放松迹象，需防范风险。
- 分布式光伏补贴落地为行业带来实质性利好。
- 日本市场对单晶硅组件需求上升，利好相关企业。
投资建议
- 关注分布式补贴落地，推荐隆基股份、海润光伏、亿晶光电。
新股信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 002703 | 浙江世宝 | 1500.00 | 2.58 |
| 002701 | 奥瑞金 | 7667.00 | 21.60 |
| 002702 | 腾新食品 | 1770.00 | 29.00 |
投资评级说明
-
行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
-
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
风险提示
- 化工行业：需求复苏偏弱，环保因素影响供给。
- 交通运输行业：经济复苏不及预期，政策不确定性。
- TMT行业：用户增长趋缓，政策风险。
- 医药行业：政策利空可能引发短期调整。
- 旅游餐饮行业：景区需求波动，政策影响。
- 轻工制造行业：原材料价格波动，出口不确定性。
- 商业零售行业：宏观经济回落，竞争加剧。
- 房地产行业：调控政策不确定性，库存压力。
- 电力行业：订单进度不及预期。
- 电力设备及新能源行业：欧盟双反政策，补贴落地时间不确定。
分析师声明
- 报告基于分析师独立研究，不涉及利益冲突。
- 报告仅反映个人观点，不构成投资建议。
法律声明
- 报告仅供兴业证券客户使用。
- 报告内容仅供参考，不构成买卖依据。
- 未经许可，不得复制、分发或用于其他用途。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
