轻工制造_新消费2026年度策略报告_星河长明_向阳而生_88页_9mb

报告摘要

新消费 2026 年度策略报告总结：星河长明，向阳而生

核心内容概览

2026年新消费行业将继续受益于消费升级与国货品牌本土化趋势，重点配置方向包括结构性成长的新消费趋势、全球资源配置能力提升的出海、高股息策略长期占优、价值低估的消费白马。同时，顺周期板块如家居、造纸、包装等也将迎来发展机遇。

主要观点

1. 新消费：时代的选择

个护&宠食&婴护：宠食行业呈现量价齐升趋势，多元化增长驱动提升天花板，消费者教育壁垒高，品牌粘性强，具备显著大单品效应。婴童行业格局分散，但优秀品牌通过质价比和爆款产品快速提份额，行业向精细化、功能化、专业化方向发展。建议关注乖宝宠物、中宠股份、依依股份、百亚股份、登康口腔、润本股份等。
黄金珠宝：精品金饰景气延续，品牌分化明显。头部企业产品&品牌逻辑强化，份额向头部品牌集中。建议关注老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵、菜百股份、六福集团、周六福、周大福、老凤祥、周大生等。
潮玩：情绪消费代表，企业龙头正向“IP+产业链+生态”模式升级。建议关注泡泡玛特、布鲁可、名创优品、晨光股份、小黄鸭德盈等。
新型烟草：雾化监管趋严，合规市场稳步复苏，HNB渗透率提升加速。思摩尔国际作为龙头，绑定核心品牌客户，预计未来多元矩阵将共助成长。产业链上下游如中烟香港、华宝国际、恒丰纸业、仙鹤股份等亦值得布局。
智能眼镜：2025年Q1-3全球AI智能眼镜销量达312万台，预计2026年全球销量有望达1800万台。关注康耐特光学、明月镜片、博士眼镜等。
两轮车：新国标产品平滑过渡，监管优化行业格局。建议关注九号公司、涛涛车业、雅迪控股、爱玛科技等。

关键信息

1. 消费升级与国货品牌本土化优势

宠食、婴护、个护等赛道受益于消费升级与国货品牌本土化优势，持续创新推动行业向高端化、细分化方向发展。
洗护清洁品牌通过差异化营销、电商渠道、KOL/KOC种草等方式实现增长，如卡诗、护舒宝、蓝月亮等。

2. 行业增长逻辑

宠食：养宠渗透率提升、户均宠数增加、宠均消费额上升、国产替代加速。
婴护：产品精细化、品类拓宽、科学育儿理念推动消费升级。
黄金珠宝：金价上涨带动消费，但消费者更倾向高端化、品牌化、轻量化产品。
潮玩：情绪消费推动行业增长，IP驱动、全渠道布局、全产业链整合成为趋势。
新型烟草：合规市场复苏，HNB渗透率提升，思摩尔国际等企业受益。
智能眼镜：AI交互、舒适度、美观度提升，推动产业链升级。
两轮车：新国标过渡，行业格局优化，科技与出海成为增长引擎。

3. 出海与顺周期板块

家居：地产压力延续，但企业表现分化。关注顾家家居、喜临门、慕思股份、敏华控股、好太太、瑞尔特等。
造纸：全球木片供给收缩，国内自制浆投产有望支撑浆价温和上涨。关注太阳纸业、玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际、岳阳林纸、晨鸣纸业等。
包装：金属包装行业集中度提升，纸&塑包装下游需求平稳，龙头盈利稳健。关注裕同科技、永新股份、美盈森、紫江企业、奥瑞金、昇兴股份等。

4. 品牌出海趋势

美国降息改善地产预期，关税纷争缓和，利好出口企业。建议关注匠心家居、涛涛车业、致欧科技、英科医疗、浩洋股份、英科再生、永艺股份、巨星科技、共创草坪、哈尔斯、浙江自然、建霖家居、天振股份、英派斯、西大门、恒林股份、乐歌股份、玉马科技、嘉益股份等。
跨境电商模式下品牌出海具备飞轮效应，关注安克创新、致欧科技、赛维股份、卡罗特、傲基股份等。