20251211-信达证券-轻工制造_新消费2026年度策略报告_星河长明_向阳而生_88页_9mb

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报告总览

报告主题为《新消费 2026 年度策略报告：星河长明，向阳而生》，由信达证券研究团队撰写，核心观点如下：

• 投资机遇：

  1. 新消费板块：聚焦健康成长趋势（如宠物经济、黄金珠宝、潮玩、新型烟草、智能眼镜）；
  2. 顺周期与出口：家居、造纸等顺周期行业机会，结合"一带一路"产能转移（如印尼布局）；
  3. 纺织制造：印尼产能扩张带来政策红利，关注代工厂龙头。

• 风险因素：
  国内消费复苏不及预期、全球贸易摩擦、地产销售下滑、原材料价格波动、新型烟草政策风险等。

• 关键推荐：
  新消费领域推荐宠食（乖宝宠物、中宠股份）、黄金珠宝（老铺黄金、潮宏基）、IP玩具（泡泡玛特、名创优品）；
  出口领域推荐轻工制造（匠心家居、涛涛车业）、纺织股；
  顺周期领域推荐造纸（太阳纸业、玖龙纸业）。

• 核心逻辑：中美贸易主动权增强、地产趋稳、技术驱动供给升级。

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