20210524-中原期货-棉花周报_国内棉花市场进入振荡观望期_16页_1mb

国内棉花市场进入振荡观望期总结

核心内容概述

2021年5月22日发布的棉花周报指出，当前国内棉花市场进入振荡观望期，主要受国际局势变化、天气影响及供需格局等多重因素影响。国内棉花市场整体呈现横盘震荡态势，期货市场与现货市场均有波动，但总体保持稳定。

主要观点

1. 国内棉花市场动态

• 新棉销售情况：截至5月21日，全国累计交售籽棉折皮棉595.0万吨，同比增加12.5万吨，较过去四年均值增加17.6万吨；累计加工皮棉594.9万吨，同比增加15.5万吨，较过去四年均值增加21.9万吨；累计销售皮棉576.0万吨，同比增加91.6万吨，较过去四年均值增加117.9万吨。
• 期货市场表现：郑棉期货主力合约CF2109周线上涨，收于16065元/吨，较上周上涨455元/吨；单边持仓量52.4万手，显示市场多空分歧较大。
• 仓单库存：郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为21892张，折合87.5万吨，较前期明显下降。
• 现货价格：新疆地区棉花现货价格为15950元/吨，处于近五年较高水平。
• 棉副产品市场：棉籽价格持续走高，部分油棉厂到厂价达1.80元/斤；棉油价格高位上行，棉粕受豆粕价格回落影响略有下跌，但整体仍偏强；棉短绒价格波动，市场购销拉锯。

2. 国际市场影响

• 美棉出口：2020/21年度美棉净签约量达2.45万吨，主要出口至中国、土耳其、越南等；2021/22年度陆地棉净签约量4944吨，皮马棉净签约量23吨。
• 巴西棉花出口：预计2020/21年度巴西棉花出口量达230万吨，创历史纪录；出口量增长迅速，可能导致国内市场出现短缺。
• 进口棉价格：5月20日进口棉报价大幅下跌，SM指数94.09美分/磅，M指数90.38美分/磅，折一般贸易港口提货价分别为15054元/吨和14468元/吨。
• 越南纺织品出口：1-4月越南纺织品服装出口额达95.1亿美元，4月出口额接近30亿美元，创历史同期新高；棉花进口量同比增加，主要来源为美棉、巴西棉、印度棉等。

3. 国内棉花供需分析

• 产量与消费：2021/22年度国内棉花产量预计为586.4万吨，同比减少8.6万吨；消费量为824万吨，同比减少5万吨；期末库存为625.59万吨，同比减少10.4万吨。
• 库存消费比：国内库存消费比为75.57%，较2020/21年度下降0.79个百分点；全球库存消费比为83.53%，较2020/21年度下降5.14个百分点。
• 棉纱价格：国内棉纱价格多数稳定，均价高于上周；进口纱价格高于国产纱238元/吨；棉纱价差为-238元/吨，较前周上涨。
• 涤纶短纤：价格下跌，受国际油价及PTA价格下行影响。

4. 天气与农业生产影响

• 北疆冷空气影响：预计5月19日至22日北疆地区将出现强冷空气，伴随暴雨、降温及大风，对棉花、玉米等作物苗期生长及畜牧业产生不利影响。
• 生产建议：加强田间管理，及时中耕松土，破除土壤板结，提高地温；加强幼畜防寒保暖；雨后注意病虫害监测。

5. 市场展望与操作建议

• 市场展望：全球棉花市场进入震荡期，美联储淡化通胀担忧，但市场对宽松政策引发的资产泡沫风险有所担忧。国内棉花市场受外部环境影响，短期内进入谨慎观望阶段。
• 操作建议：CF2109合约重点关注15440关口，该价位可能成为多空分水岭。15440下方建议多单减持或离场观望，待价格稳定在15440上方后，多单可重新入场。

关键信息

• 国内棉花销售：新棉销售率96.8%，新疆销售率97.1%，销售进度较快。
• 进口棉价格：5月20日进口棉报价下跌，但国内现货价格仍维持在较高水平。
• 棉副产品走势：棉籽、棉油、棉粕等价格整体偏强，但受市场供需和成本变化影响，存在波动。
• 政策影响：国内货币政策保持稳健，防止外部冲击对市场造成影响。
• 市场风险：全球经济复苏缓慢，资产价格涨幅超过实体经济，存在通胀及货币政策调整风险。

未来趋势预测

• 国内棉花市场：短期内将维持振荡观望状态，需关注天气变化及国际棉花供需动态。
• 国际棉花市场：美国、巴西等主要出口国的供需变化可能对全球市场产生影响，需持续跟踪。
• 棉副产品市场：棉籽供应紧张，价格维持高位；棉油、棉粕市场受期货波动影响，走势偏强。

结论

国内棉花市场在经历前期上涨后，进入震荡观望阶段，主要受国际局势、天气影响及供需格局变化等因素驱动。短期内，市场多空分歧明显，操作建议以谨慎观望为主。同时，棉副产品市场整体偏强，但存在波动风险，需关注成本变化及下游采购情况。