20230418-国泰期货-从国际棉花市场看郑棉上行空间_11页_1mb

近期市场资金对郑棉的关注度上升，但国内棉花价格长期受进口棉花成本制约，上涨空间需外盘棉花配合宏观因素。分析显示，宏观情绪短期稳定的因素如美元指数走弱（缺乏大幅走强动力）、原油价格偏强（与棉花正相关，提供支撑）以及基金持仓改善（净空单接近历史低点）为郑棉上涨提供基础。国际棉花市场方面，需求端有一些积极信号，如中国需求恢复带动开机率回升，但终端消费担忧限制拉动；供应端，棉粮比低导致全球种植面积收缩，重点关注中国、美国和印度的种植和生长情况，这些国家的产量变化将直接影响ICE棉花价格。预计在无需重大事件的情况下，郑棉上行空间在15500-17500元/吨之间，主要取决于美国和印度新作棉花的产量和天气。风险包括宏观不确定性和供应变化。

期货研究概要：报告强调，郑棉上涨需外盘驱动和良好宏观环境；国际供需因素是关键，尤其是美国和印度的生产数据；价格区间基于历史走势和价差分析给出。