20210524-新晟期货-2021年5月第3周周度策略_17页_3mb

报告摘要

2021年5月第3周周度策略总结

核心内容

2021年5月第3周，棉花市场受到多种因素影响，包括天气变化、疫情控制、政策调控及国际供需关系。内外棉价整体上涨，内棉现货表现尤为突出，下游纱线及坯布价格同步提升，纺织企业开机率维持高位，订单情况有所改善。

主要观点

价格表现：内外棉价环比扩大，内棉现货价格涨幅明显，进口纱价格涨幅更大。纯棉纱表现优于涤纶及粘胶短纤。
市场情绪：国务院加强大宗商品期现市场联动监管引发市场回撤，但随后价格逐步修复。美西德州降雨改善土壤墒情，但飓风季东南沿岸低气压带来不确定性。
持仓变化：郑棉前20净持仓减少，市场总成交量上升。美棉基金净多持仓减少，现货商净空持仓也有所减少。
供需预测：ICAC和USDA对全球棉花供需做出不同预判，ICAC预估产量缩减，消费增加；USDA则通过下调期初库存来调整供需格局。中国产销缺口扩大，进口量增加，可能对国内棉价形成压力。
天气影响：新疆棉区受大风、沙尘暴、冰雹等极端天气影响，棉苗生长受阻，部分棉农改种玉米。美国得州干旱有所缓解，但东南部天气异动仍需关注。
市场结构：内外价差扩大，配额内价差突破1000元/吨，配额外价差798元/吨。基差波动较大，周五收窄至-194。
纺企动态：纺企库存维持低位，订单稳定，开机率高。纱线价格提涨传导，坯布利润压缩，但整体产销情况转好。
行业数据：4月份纺织业增加值同比增长2.5%，出口交货值同比增长18.5%。纱、布销售量环比下降，但市场需求尚可。
外棉市场：外棉价格持续下滑，美棉出口销售增长，但装运量提升有限。东南亚地区疫情控制有所改善，带动纱线需求上升。