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冠通期货研究报告总结：铁矿石承压震荡

一、核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月27日发布的铁矿石期货市场分析，重点围绕近期市场行情、基本面、宏观环境及投资观点展开。报告指出，铁矿石市场整体呈现承压震荡态势，短期价格波动受供需变化及地缘政治因素影响，长期则面临供应宽松压力。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 铁矿石主力合约价格收于786元/吨，较前一交易日下跌0.5元/吨，跌幅为**-0.06%**。
• 成交量为20.8万手，持仓量58.1万手，沉淀资金100.49亿。
• 当前价格处于775元/吨至795元/吨的震荡区间，支撑与压力位明确。

2. 现货价格

• 港口现货主流品种：青岛港PB粉价格为779元/吨，上涨**+2元/吨**；超特粉价格为654元/吨，上涨**+2元/吨**。
• 掉期主力价格为106.9美元/吨，下跌**-0.15美元/吨**。
• 现货市场整体微涨，而掉期市场则承压震荡。

3. 基差价差

• 青岛港PB粉折盘面价格为813.7元/吨，基差为27.7元/吨，小幅走扩。
• 铁矿5-9价差为25元，9-1价差为17元，显示市场对近期价格走势的预期偏弱。

三、基本面分析

供应端

• 全球铁矿石发运量环比小幅回落，但到港量环比回升，整体到港量仍偏低。
• 西芒杜项目转运效率提升，缓解部分供应压力，但澳洲燃料供应担忧仍存。
• 海运费价格上行，市场担忧燃料短缺可能引发供应扰动，但短期扰动风险有所缓解。

需求端

• 钢厂盈利率小幅下滑，但铁水产量小幅回升，显示铁矿石刚需仍有一定支撑。
• 关注节前钢厂补库需求的释放情况，这将对短期价格形成支撑。

库存端

• 港口库存环比下降，压港库存减少，显示市场去库趋势。
• 钢厂进口矿库存小幅增加，整体库存水平仍处于低位。

四、宏观环境影响

国内

• 一季度中国GDP同比超预期回升，经济表现呈现“外暖内平”的结构性特征。
• 宏观环境总体平稳，对铁矿石需求形成一定支撑。

海外

• 美伊和谈预期仍是影响全球大宗商品走势的核心因素。
• 地缘冲突对美国经济“滞”的传导尚未充分显现，经济数据韧性使短期降息预期难以修复。

五、投资观点总结

• 短期走势：铁矿石市场承压震荡，价格或有偏弱调整的可能。
• 中期趋势：基本面短期边际改善，但长期供应宽松压力仍然存在。
• 关注重点：
  • 钢厂补库需求释放力度；
  • 美伊冲突及燃料供应变化对海运成本和市场情绪的影响；
  • 铁矿石库存变化及价格区间震荡的持续性。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成对任何品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎评估风险，理性决策。

发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：雍开华
执业资格编号：F03095184/Z0021808
数据来源：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站