> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场周度分析总结 ## 核心内容 本周沥青市场呈现“供减需增”的格局，整体裂解走势偏强。供给端受多地炼厂停产影响，产能利用率下降；需求端则因季节性回暖和终端市场启动，出货量上升，改性沥青开工率继续回升。库存方面，厂库上升，社库下降，总库存有所减少。市场对中东原料紧张的担忧持续，沥青裂解上行空间受限，但短期仍偏强运行。 --- ## 主要观点 ### 供给端：产能利用率下降，产量环比减少 - 上周江苏新海、山东东明、河北伦特等主要炼厂停产，导致产能利用率下降。 - 隆众统计显示，5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%；同比下降122.4万吨，降幅48.9%。 - 常减压装置利润独立、主营均下降，沥青生产利润大幅回落，周度下跌393.65元/吨。 ### 需求端：出货量上升，改性开工率回升 - 周度沥青出货量环比上升，山东、东北地区出货量增加明显。 - 改性沥青开工率继续回升，69家样本企业产能利用率为5.3%，环比增加15.7%。 - 道路改性开工率20%，环比上升5.3%；防水卷材开工率54%，环比持平，防水端表现偏强。 ### 库存情况：厂库上升，社库下降，总库存减少 - 截至20日，54家厂库库存为87.6万吨，环比上升3.4%；76家社库库存为118.9万吨，环比下降4.7%。 - 总库存为206.5万吨，环比减少1.4%。东北地区因低硫沥青移库外储，出货量增加，带动社库下降。 - 中东原料持续紧张，可能对供应造成长期影响，不排除今年春季更早出现库存拐点。 --- ## 关键信息 - **市场趋势**：沥青裂解偏强运行，但价格高位可能抑制需求。 - **价格支撑与压力**：BU2606合约参考3900元/吨为支撑位，4400元/吨为压力位。 - **区域表现**： - **山东**：市场需求回升，出货量增加，社库去库明显。 - **华北、华东**：厂库增加，社库下降。 - **东北**：低硫沥青移库外储，出货量上升。 - **原料供应**：中东原料偏紧，委内瑞拉分流影响供应，沥青炼厂有继续降负压力。 - **数据来源**：钢联、迈科期货。 --- ## 投资提示 - 本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。 - 投资者应谨慎决策，建议咨询专业投资顾问。 - 报告版权归属迈科期货，未经书面许可，不得擅自使用或修改。 --- ## 数据统计口径说明 - 厂库：54家样本。 - 社库：76家样本。 - 统计周期自2022年起。 --- ## 投资咨询资质 - 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 - 期货从业资格号：F03116611 - 投资咨询资格号：Z0022587 - 联系邮箱：dongjie@mkqh.com