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节前的亢奋 - 钢材周报总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡上行态势，但基本面仍偏弱。铁水产量小幅回落，低于去年同期水平；五大品种成材总产量环比微增，库存呈现季节性去化，表观需求有所回升。螺纹钢表现相对较好，呈现增产去库、需求回升格局，成交稳定；热卷则为增产去库、需求回落。

主要观点

• 钢材市场走势：盘面震荡上行，但整体仍处于底部区间，建议关注低估值品种的布局机会。
• 铁水产量：日均铁水产量为239.32万吨，环比回落0.18万吨，低于去年同期水平。
• 钢厂利润：本周247家钢铁企业盈利率为49.78%，环比小幅回升，但仍显著低于去年同期。
• 废钢情况：华东电炉厂平电生产吨钢亏损97元，谷电吨钢盈利14元。
• 成材库存：五大品种成材库存季节性去库，但钢坯库存仍处于高位。
• 出口情况：钢坯出口同比正增长，钢材出口同比小幅回落。
• 螺纹钢表观需求：螺纹钢表观需求量为250.44万吨，环比显著增加12.06万吨。
• 水泥直供：水泥直供量季节性增加，库存处于高位。

关键信息

产量与需求

• 五大品种成材产量：环比小幅增加，呈现季节性去库趋势。
• 螺纹钢产量：长流程产量占比处于历史同期低位，短流程产量有所回升。
• 热卷产量：环比微增，但需求有所回落。
• H型钢、工角槽产量：小幅回落。
• 水泥熟料：库容比季节性增加，窑线运转率和产能利用率维持高位。

库存情况

• 螺纹钢库存：钢厂+社库库存季节性去库，但整体仍低于去年同期。
• 热卷库存：季节性去库，但仓单仍处于历史高位。
• 钢坯库存：调坯厂钢坯库存环比明显累库，主流仓库库存仍为历史同期最高水平。

市场价格与基差

• 螺纹钢价格：不同地区价格略有差异，基差数据表明市场存在一定的价格波动。
• 热卷价格：不同地区价格有所波动，基差数据也显示市场趋势。

估值与利润

• 螺纹钢利润：中天-杭州和曹妃甸-北京利润数据表明，螺纹钢利润处于低位。
• 热卷利润：唐山-天津利润数据也显示热卷利润较低。
• 废钢利润：华东电炉螺纹利润（含税）小幅回升，但整体仍偏低。

粗钢月度平衡表

• 粗钢产量：2026年4月粗钢产量为8719万吨，环比小幅增加。
• 粗钢消费：2026年4月粗钢消费为7867万吨，环比小幅增加。
• 粗钢过剩量：2026年4月粗钢过剩量为-234万吨，显示市场供需偏紧。

总结

本周钢材市场整体震荡上行，但基本面仍偏弱。铁水产量小幅回落，五大品种成材产量环比微增，库存呈现季节性去化，表观需求有所回升。螺纹钢表现相对较好，但热卷需求回落。废钢利润较低，钢坯库存高位。建议关注低估值品种的布局机会，同时需留意市场供需变化和价格波动。