20260427-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

操作评级总结

核心内容概览

本报告对多种大宗商品的操作评级进行了分析，涵盖钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁等品种。评级采用星级系统，红色星代表趋势性上涨，绿色星代表趋势性下跌，白星代表短期趋势均衡，操作性差。

各品种操作评级与分析

螺纹钢

• 操作评级：☆☆☆
• 核心内容：
  • 今日盘面冲高回落。
  • 表需环比回暖，产量小幅回升，去库加快。
  • 下游承接能力不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量小幅回落。
  • 市场乐观情绪降温，多空分歧加大，波动加剧。
  • 短期仍有反复，需关注伊朗局势及终端需求表现。

热卷

• 操作评级：☆☆☆
• 核心内容：
  • 今日盘面震荡。
  • 需求略有回落，产量逐步回升，库存继续下降，但节奏放缓。
  • 下游承接能力不足，铁水产量维持高位但低于历史同期水平。
  • 需关注终端需求变化及市场情绪。

铁矿石

• 操作评级：☆☆☆
• 核心内容：
  • 盘面震荡，近期基差略有走弱。
  • 全球发运量环比增加，强于去年同期，澳洲和非主流发运增加，巴西发运回落。
  • 国内到港量小幅下降，低于去年同期。
  • 长协谈判进展，港口流动性预期改善。
  • 需求端铁水产量基本持平，钢厂盈利改善。
  • 外部地缘冲突和油价高位带来成本支撑，预计盘面震荡为主。

焦炭

• 操作评级：★★★
• 核心内容：
  • 日内价格震荡上行，第三轮提涨部分落地。
  • 焦化利润改善，日产微增，库存微降，贸易商采购意愿回升。
  • 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位，但低于历史同期。
  • 钢材利润一般，焦炭盘面升水。
  • 蒙煤通关数据维持高位，对价格有拖累作用。
  • 地缘冲突影响下降，但仍有影响，需关注供应端压制力度。

焦煤

• 操作评级：★★★
• 核心内容：
  • 日内价格震荡上行，蒙煤通关量1569车。
  • 煤矿产量维持高位，周产量微降，现货竞拍成交较好，价格略有抬升。
  • 市场回归基本面逻辑，对某蒙5煤矿山维持生产的能源略有担忧。
  • 终端库存小幅回升，下游补库顺畅。
  • 炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存小幅下降。
  • 焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对价格有拖累作用。
  • 地缘冲突影响下降，但仍有影响，需关注供应端压制力度。

硅锰

• 操作评级：★★★
• 核心内容：
  • 日内价格震荡为主。
  • 锰矿开采和运输成本坚挺，现货成交价格随盘面小幅下降。
  • 港口库存小幅抬升，外盘远期报价环比抬升，但报盘量未明显增加。
  • 预计后期锰矿库存将小幅下降。
  • 铁水产量高位持稳，低于去年同期。
  • 硅锰供应小幅抬升，厂内和仓单库存均上升。
  • 需关注地缘冲突相关消息。

硅铁

• 操作评级：★★★
• 核心内容：
  • 日内价格震荡上行。
  • 兰炭价格持稳，现货价格随盘面跟跌，产区全面亏损。
  • 铁水产量大幅反弹，3月出口需求升至4.5万吨。
  • 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，整体需求仍有韧性。
  • 周度供应小幅抬升，库存整体小幅下降。
  • 在外部影响背景下，价格大概率震荡上行为主。

星级说明

• ★☆☆：趋势性上涨或下跌，但盘面操作性不强。
• ★★☆：趋势性上涨或下跌，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势性上涨或下跌更明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，市场波动加剧，多空分歧加大。
• 供需关系：多数品种需求尚可，但供应端压力有所缓解或存在不确定性。
• 外部因素：地缘冲突、油价高位、出口需求等因素对部分品种产生影响。
• 操作建议：焦炭、焦煤、硅铁操作性较强，硅锰关注地缘冲突消息，螺纹钢、热卷需关注终端需求及市场情绪变化。
• 风险提示：需警惕外部不确定性及供应端变化对价格的影响。

分析师信息

• 曹颖：首席分析师，F3003925 Z0012043
• 何建辉：高级分析师，F0242190 Z0000586
• 韩惊：高级分析师，F03086835 Z0016553
• 李啸尘：高级分析师，F3054140 Z0016022
• 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户参考。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，使用本报告产生的损失由客户自行承担。