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焦煤焦炭市场分析总结（2025年5月25日）

核心内容

2025年5月25日发布的报告对焦煤与焦炭市场进行了全面分析，指出当前市场整体呈现震荡偏弱的走势。报告从市场回顾、基差与价差分析、现货价格、港口库存、运价波动、焦化行业动态、技术分析等多个维度展开，旨在为专业投资者提供参考。

主要观点

• 价格走势：焦煤与焦炭期货价格均呈现下跌趋势，焦煤主力合约JM2509收于801.5元/吨，焦炭主力合约J2509收于1,383.0元/吨，较上周结算价分别下跌48.5元/吨和55元/吨。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，钢厂采购意愿回落，焦炭库存继续累积，二轮提降情绪增强，山东部分焦化产能有关停计划，供应端出现阶段性收紧。
• 供需分析：尽管供应端出现阶段性收紧，但上游煤矿仍持续累库，竞拍流拍现象明显，反映出下游需求疲软，刚需补库力度减弱。
• 估值判断：虽然焦煤焦炭估值处于相对低位，但价格尚未见底，市场仍存在下行驱动因素。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注市场情绪与供需变化。

关键信息汇总

一、市场回顾

二、基差与价差分析

• 焦煤基差：S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿报价935元/吨，焦煤2509合约收盘价801.5元/吨，基差133元/吨。
• 焦炭基差：焦炭港口折算仓单报价1395元/吨，焦炭2509合约收盘价1,383.0元/吨，基差12元/吨。
• 价差：焦炭-焦煤价差为581.5元/吨。

三、现货价格

• S1.3G75主焦（山西煤）介休：1030元/吨（持平）。
• S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿：935元/吨（-10元/吨）。
• S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿：978元/吨（-）。

四、港口库存

五、港口报价（元/吨）

六、运价波动

七、焦化行业动态

• 焦炭价格指数：
  • 吕梁准一级焦：1160元/吨（-）
  • 唐山准一级焦：1360元/吨（-）
  • 日照港准一级焦：1260元/吨（-）
• 焦炭库存：
  • 247家钢厂焦炭库存：685.5万吨
  • 230家独立焦化厂焦炭库存：67.06万吨

八、技术分析

• 焦煤JM2509：上周收阴，下方支撑位750元/吨，上方压力位900元/吨。
• 焦炭J2509：上周收阴，下方支撑位1300元/吨，上方压力位1600元/吨。

操作建议

• 操作策略：建议采取区间操作，关注价格波动区间内的买卖机会。
• 风险提示：市场情绪、终端需求、铁水产量等均可能影响价格走势，需谨慎应对。

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