20251215-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_上游煤焦累库_双焦延续弱势_8页_779kb

文档总结

核心内容

2025年12月15日的市场分析报告聚焦于焦煤与焦炭期货市场走势，结合上下游产业链数据及宏观经济政策，分析当前市场供需状况及未来走势预期。

主要观点

下游需求疲软

• 钢厂铁水产量下跌，终端需求继续放缓。
• 钢厂焦炭生产维持，日均产量基本持平，但库存环比增加。
• 上周钢厂盈利率为35.93%，环比下降0.43个百分点，同比去年下降12.12个百分点。
• 日均铁水产量229.2万吨，环比减少3.10万吨，同比减少3.27万吨。
• 焦炭可用天数增加至11.66天，显示库存压力。

中游焦化企业盈利

• 焦化企业连续四周盈利，全国平均吨焦盈利44元/吨，环比增加14元/吨。
• 上周产能利用率为73.16%，环比下降0.68个百分点。
• 焦炭日均产量为63.98万吨，环比减少0.55万吨。
• 焦炭库存增加至87.32万吨，环比增加10.88万吨。

上游煤矿生产与库存

• 炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.3%，环比下降0.3%。
• 原煤日均产量189.8万吨，环比减少0.6万吨。
• 精煤日均产量75万吨，环比减少0.4万吨。
• 原煤库存增加至472.4万吨，环比增加0.8万吨。
• 精煤库存增加至255.3万吨，环比增加8.3万吨。

市场走势

• 焦煤与焦炭期货延续弱势，价格下跌。
• SHFE螺纹钢、热卷、DCE铁矿石、焦煤、焦炭均出现下跌，其中焦煤跌幅最大。
• 基本面供强需弱，预计期价震荡偏弱走势。

关键信息

• 宏观环境：美联储降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%。中央经济工作会议强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
• 市场数据：
  • SHFE螺纹钢收盘价3060元/吨，下跌3.07%。
  • SHFE热卷收盘价3232元/吨，下跌2.65%。
  • DCE铁矿石收盘价760.5元/吨，下跌3.18%。
  • DCE焦煤收盘价1016.5元/吨，下跌10.83%。
  • DCE焦炭收盘价1475元/吨，下跌6.94%。
• 库存情况：
  • 焦炭库存：焦化厂87.32万吨，钢厂635.28万吨，港口库存攀升。
  • 炼焦煤库存：煤矿精煤255.3万吨，焦化厂库存87.32万吨，钢厂库存255.3万吨，六港库存增加。

风险因素

• 宏观超预期：政策变动可能对市场产生重大影响。
• 需求不确定：下游钢材进入淡季，铁水产量持续下降，终端需求疲软。

投资咨询信息

• 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965

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