20250928-国泰期货-玻璃纯碱周度报告_31页_2mb

玻璃

1. 短期观点：震荡市，上方压力1320-1380元/吨，下方支撑1170-1200元/吨。玻璃产量平稳，剔除僵尸产能后国内生产线296条，周产量16.02万吨。供应端暂无点火或冷修波动，需求端深加工订单天数均值10.5天，整体订单以散单为主，部分工程订单周期较长。
2. 库存变化：全国玻璃样本企业总库存5935.5万重箱，环比下降2.55%。华北、华东地区出货改善，华中市场产销波动，中下游采购积极性受消息面提振提升。
3. 政策与风险：反内卷政策催化需求预期，但期货升水限制短期上涨空间；需关注房地产政策及供应端冷修进展。

纯碱

1. 中期观点：震荡市，因纯碱产量高企（周产量77.69万吨）且库存（165.15万吨）未显著改善，需关注实质性减产或玻璃需求好转。价格压力位1350-1370元/吨。
2. 供应端：产能利用率89.12%，环比上升；新增点火产能计划显著，潜在供应压力大。
3. 需求端：下游采购补库支撑短期需求，利润端整体偏低，产能矛盾仍存。

关键策略

• 单边震荡：玻璃偏弱震荡，纯碱中期压力较大。
• 跨期对冲：同时建议布局买近空远组合（买05空01）。
• 跨品种套利：暂建议短线单买玻璃空纯碱，因纯碱供给过剩预期更强。

注：相关数据及策略请以实际业务系统中使用最新版本的报告为准，此处为关键总结提炼。