20241124-国泰期货-玻璃纯碱_短期震荡市_31页_2mb

报告摘要

短期市场观点
当前玻璃市场呈现短期震荡态势，现货市场偏弱，部分厂家降价，期现商低价出货，但成交不佳。尽管供应收缩和库存偏低为市场提供支撑，但需谨慎追空，因短期内连续大幅降价的可能性较低，市场更可能是震荡格局。
供应端分析
2024年玻璃冷修和停产产能总计30500吨/日，点火产能16550吨/日，潜在复产产能10835吨/日。10月市场需求有所改善，玻璃厂减产速度放缓，但整体供应压力未显著缓解。
价格与利润
玻璃现货价格波动较大，华北、华中和华东地区的主流价格分别为1300-1380元/吨、1300-1400元/吨和1540-1640元/吨。利润方面，煤烧、气烧及焦烧生产线利润分别为261元/吨、-93元/吨和20元/吨，受燃料成本差异影响明显。
库存与需求
下游需求自9月中旬开始逐步补库，贸易商在9月底至10月初加大采购，库存加速下滑。华东地区若成交持续走弱，后期市场压力可能加大；若能延续成交，则有助于期现商低价去库。
光伏玻璃
光伏玻璃产能高峰已过，行业需求淡季导致库存攀升。2024年11月底实际产能约98万吨/日，未来产能和库存变化需关注季节性需求波动和冷修情况。

短期市场观点
纯碱市场短期交易西北运力紧张及玻璃厂阶段性补库支撑略偏强，但中期受高产能和玻璃减产因素影响，趋势压力仍在。核心问题仍在于高产量、高库存和结构性矛盾。
供应与产能
纯碱行业产能利用率约84%，本周重碱产量达409万吨/周，供应压力较大。部分厂家检修计划导致开工率波动，未来复产可能进一步增加供应。
价格与利润
纯碱现货价格约1500-1600元/吨，利润情况较差，联碱法利润为-153元/吨，氨碱法利润为-162元/吨。期货升水现象加剧仓单压力，需警惕挤压虚盘风险。
库存与运输
纯碱库存总计约1603万吨，重碱库存占主导。西北地区运力紧张可能影响玻璃厂补库节奏，部分厂家集中提高发运导致库存压力稍降。