航空机场行业4月投资策略：出游正当时，逢低早布局-240406-中泰证券-14页_748kb

航空运输行业月报分析总结（2024年4月）

1. 市场表现

• 3月交运板块整体上涨0.59%，但航空和机场板块分别下跌2.5%和26.0%，表现弱于大盘。
• 个股方面，中信海直领涨56.57%，吉祥航空、南方航空等跌幅居前。

2. 行业动态

• 航班量恢复：2024年3月，全行业航班量恢复至2019年同期的102%，国内航线恢复较快，国际航线在低空经济政策推动下加速恢复。
• 低空经济：2024年政府工作报告首次提及低空经济，中信海直因主营通用航空业务获政策利好。
• 油价与汇率：3月布伦特原油价格上涨2.72%，航空煤油出厂价环比下降1.05%；人民币汇率上涨0.42%，部分航司汇兑收益增长。

3. 上市公司数据

• 航空公司：
  • 春秋航空客座率全国领先（92.97%），旅客周转量同比增80.30%。
  • 三大航（国航、南航、东航）国际航线ASK及RPK快速恢复，同比增速超200%。
• 机场：
  • 厦门空港旅客量、航班量同比增速居前，城市机场整体复苏稳健。

4. 投资建议

• 重点推荐：春秋航空、吉祥航空（业绩确定性高），三大航（国际航线恢复受益）。
• 关注：华夏航空、上海机场（国内需求改善），中信海直（低空经济政策利好）。
• 4月业绩披露窗口期临近，建议逢低布局，把握旅游旺季行情。

5. 风险提示

• 宏观经济下行、油价上涨、汇率波动及数据时效性风险。