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盛美上海（688082）2022年半年报总结

核心内容概览

盛美上海在2022年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润均大幅超出市场预期。公司凭借在半导体清洗设备领域的领先技术与市场拓展，成为国内该行业的龙头企业。分析师何立中首次发布买入评级，认为公司未来发展潜力巨大。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022H1实现10.96亿元，同比增长75.21%；其中Q2实现7.42亿元，同比增长111.91%。
• 净利润：2022H1实现归母净利润2.37亿元，同比增长163.83%；扣非归母净利润2.57亿元，同比增长426.90%。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司收入分别为26.16亿元、38.10亿元、50.53亿元，同比增长分别为61.4%、45.6%、32.6%；净利润分别为4.54亿元、6.39亿元、8.42亿元，同比增长分别为70.6%、40.8%、31.7%。

增长原因

1. 市场需求旺盛：全球半导体行业景气度上升，公司产品需求强劲。
2. 产品多元化：新产品线（如UltraECP电镀设备）实现快速增长，优化收入结构。
3. 生产恢复：疫情后公司已100%复工，订单交付恢复正常。

技术优势

• 公司拥有SAPS、TEBO兆声波清洗技术和Tahoe单片槽式组合清洗技术，为全球首创。
• 产品适用于45nm及以下技术节点，有效解决刻蚀后有机沾污和颗粒清洗问题，减少化学试剂使用。

市场拓展

• 2022年2月获得29台UltraCwb槽式湿法清洗设备订单，其中16台来自国内代工厂。
• 4月UltraCVI单晶圆清洗设备成功量产。
• 2月获得13台UltraECP map前道铜互连电镀设备和8台Ultra ECP ap后道先进封装电镀设备订单。
• 5月与中国先进晶圆级封装客户签订10台Ultra ECP ap高速电镀设备订单，并推出升级版涂胶设备。

关键信息

财务数据

• 总股本：4.34亿股
• 总市值：584.43亿元
• 市盈率（PE）：141.45（当前） / 129倍（2022年）
• 市净率（PB）：11.53（当前） / 11.09倍（2022年）
• 每股收益（EPS）：1.05元（2022年） / 1.94元（2024年）

财务预测

财务比率

风险提示

• 新产品研发进度不及预期
• 下游晶圆厂需求不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

分析师何立中首次覆盖盛美上海，给予“买入”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。

评级说明

• 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
• 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
• 中性：相对沪深300指数涨幅一5%-5%之间
• 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

分析师简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾任职比亚迪半导体、国信证券研究所，2021年4月加入首创证券。
• 赵绮晖：电子行业研究助理，UC San Diego纳米工程硕士，南开大学、天津大学分子科学与工程双学士，2021年12月加入首创证券。

免责声明

本报告由首创证券制作，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担投资风险。