20230201-东方财富证券-盛美上海-688082.SH-动态点评_业绩延续高速增长_新产品线不断拓展_3页_296kb

报告摘要

公司业绩与投资分析总结

核心内容

公司2022年年度业绩实现高速增长，预计营业收入为27亿元至29亿元，同比增长66.58%至78.92%。归属于母公司所有者的净利润预计为6.00亿元至7.20亿元，同比增长125.35%至170.42%。扣除非经常性损益后的归母净利润为6.20亿元至7.40亿元，同比增长218.38%至280.01%。

公司对2023年全年营收指引乐观，预计营业收入在36.5亿元至42.5亿元之间，取中值39.5亿元，同比增长41.01%。公司作为国内领先的半导体设备平台型企业，产品线持续扩张，已覆盖半导体清洗、电镀、先进封装湿法设备及炉管等多个领域。

主要观点

业绩高增长：公司2022年业绩实现大幅增长，主要受益于国内半导体设备需求增加及产品组合优化。
毛利率提升：随着高毛利产品占比上升，公司综合毛利率有所提高。
订单充足：在手订单饱满，产能持续扩张，为2023年业绩增长奠定基础。
产品线拓展：公司不断拓展产品线，包括ALD设备、高真空合金回火炉、LPCVD及高温氧化扩散炉等，覆盖更广市场空间。
国际化背景：公司母公司ACMR成立于美国，具备国际化优势，未来有望成为创新型国产半导体设备的代表。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	16.21	28.74	41.20	60.57
净利润（归母）	2.66	6.51	7.24	9.64
EPS（元/股）	0.68	1.50	1.67	2.22
市盈率（P/E）	187.94	56.99	51.29	38.50
市净率（P/B）	11.51	6.79	6.00	5.19
EV/EBITDA	183.52	51.69	46.63	35.48

投资建议

评级：买入（维持）
目标价：142元
理由：公司具备良好的成长性和盈利能力，产品线不断拓展，国际化背景显著，未来增长潜力较大。

风险提示

客户订单执行情况及市场情况不及预期；
国际贸易争端加剧；
半导体周期继续下行，行业竞争加剧。

评级标准

股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
- 增持：涨幅介于5%～15%之间；
- 中性：涨幅介于-5%～5%之间；
- 减持：跌幅介于-15%～-5%之间；
- 卖出：跌幅15%以上。
行业评级：
- 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
- 中性：涨幅介于-10%～10%之间；
- 弱于大市：跌幅10%以上。