20251117-中邮证券-盛美上海-688082.SH-充分受益于存储扩产_6页_880kb

盛美上海（688082）专注于半导体设备领域，尤其在清洗设备方面具有显著优势。公司开发了全球首创的SAPS/TEBO兆声波清洗技术，市场占有率达8%（全球第四）和30%（中国市场），应用于先进制程节点如28nm和19nm技术，并拓展到逻辑芯片、DRAM和3D NAND的多步清洗工艺。

公司业务从清洗设备扩展到立式炉管、涂胶显影、PECVD等六大类设备，形成全面的半导体制造设备版图。中国集成电路政策支持和本地需求提升，带动公司未来几年资本开支和设备需求增长，预计2025-2027年收入和净利润年均复合增长率分别为19%和24%/。

财务预测显示，2025年至100亿元左右收入，归母净利润接近20亿元，P/E比率下降至31倍。投资建议维持“买入”，风险包括技术更新、人才流失、市场竞争和下游资本开支不确定性。