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格林大华期货纸浆早报总结（20221221）

核心内容概述

本报告对2022年12月21日纸浆市场进行了分析，重点围绕港口库存变化、下游需求情况、主要产品产能利用率及价格波动等方面展开，同时对市场风险因素进行了提示。

主要观点

• 市场整体表现：纸浆价格本周呈现宽幅震荡走势，市场供需关系尚未出现明显转折。
• 港口库存变化：国内主流港口纸浆样本库存量为176.3万吨，较上期下降0.7万吨，环比下降0.4%。
• 下游需求情况：整体需求偏弱，生活用纸和双胶纸库存均有所上升，铜版纸库存小幅下降。
• 产能利用率：双胶纸产能利用率环比上升1.8%，铜版纸产能利用率环比下降2.0%。
• 出口与订单支撑：春节订单及出版封面用纸对铜版纸市场有一定支撑，出口贸易活跃度较高。
• 价格波动：巴西Suzano和智利Arauco等主要供应商的外盘报价出现下调，可能对市场产生下行压力。

关键信息

1. 港口库存

• 12月21日国内主流港口纸浆库存：176.3万吨
• 环比变化：-0.7万吨（-0.4%）
• 库存趋势：整体去库，但幅度有限。

2. 下游需求

• 生活用纸：
  • 开工率：44.1%，环比下降0.8%
  • 产量：16.6万吨，环比下降3.4%
  • 库存天数：17.04天，环比上升1.1%
• 双胶纸：
  • 产能利用率：69.9%，环比上升1.8%
  • 产量：19.9万吨，环比上升2.6%
  • 库存：72.9万吨，环比上升2.2%
• 铜版纸：
  • 产能利用率：68.6%，环比下降2.0%
  • 产量：9.3万吨，环比下降3.1%

3. 供应端动态

• 智利Arauco：
  • MAPA项目推迟至12月中旬开始运营，年产能156万吨。
  • 12月报盘：银星940美元/吨，金星780美元/吨，较上一轮分别下降30美元/吨。
• 巴西Suzano：
  • 12月桉木浆外盘报价820美元/吨，较前一轮报盘下调40美元/吨。
• 进口数据：
  • 10月漂白针叶浆进口量56.2万吨，环比-2.5%，同比-12.9%
  • 10月漂白阔叶浆进口量97.1万吨，环比-19.2%，同比+6.4%
  • 11月纸浆进口量249.3万吨，环比+9.8%，同比-6.0%
  • 1-11月累计进口量2680.1万吨，同比减少3.5%

操作建议

• 纸浆价格处于震荡区间，建议投资者密切关注国内主流港口到港情况及下游厂家的实际需求变化。
• 市场短期内缺乏明显趋势，需等待供需关系进一步明朗。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流动。
• 原油价格波动：作为化工产品，纸浆价格可能受到能源价格间接影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响价格走势。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或买卖依据。投资者应自行承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283