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橡胶市场分析总结（2021年12月21日）

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所能源化工团队高级分析师陈栋撰写，分析了2021年12月21日橡胶市场的走势、影响因素及未来展望。报告指出，尽管新冠变异病毒奥密克戎的扩散对市场造成一定压力，但美联储加快缩表与英国央行意外加息进一步加剧了全球流动性趋紧的预期，对胶价形成压制。短期内，由于供需数据偏乐观，胶价维持震荡偏弱走势，但中期来看，胶价上行阻力加大，调整压力增强。

主要观点

• 全球流动性收紧：美联储加快缩表及英国央行加息表明全球货币政策正逐步收紧，对橡胶等大宗商品价格形成压力。
• 国内经济环境：国内处于类滞胀后期，逐步进入类衰退期，但2022年上半年制造业投资与地产预期改善将对冲经济下行压力。
• 政策影响：2021年12月LPR下调释放出货币政策逆周期调控的信号，但5年期以上LPR未变，表明房地产调控政策仍保持稳定。
• 市场情绪：受奥密克戎扩散影响，市场对全球经济复苏的担忧加剧，做空情绪升温，导致胶价回调。
• 供需格局：国内橡胶产区进入停割季，供应压力有所缓解，但重卡销量下滑对需求形成拖累。

关键信息

1. 市场走势

• 沪胶2205合约：当日收低-0.94%或-135元/吨，至14270元/吨，成交量较昨日大幅减少，持仓量略有增加。
• 20号标胶2202合约：当日收低-0.45%或-50元/吨，至11070元/吨，成交量减少，持仓量小幅下降。

2. 现货市场报价

• 云南天然橡胶：价格大稳小动，SCRWF报价13200-13300元/吨。
• 上海市场：人民币价格重心下跌，主流价格下调150-250元/吨，参考13150-13250元/吨。
• 山东市场：主流价格区间走低，下游逢低适量采购，20年SCRWF报价13100-13300元/吨。

3. 后市展望

• 沪胶2205合约：预计维持在14000-14500元/吨区间震荡。
• 20号标胶2202合约：预计维持在11000-11500元/吨区间震荡。

4. 数据图表

• 沪胶基差走势图（2015-2021）：反映期现价差变化，为判断市场趋势提供参考。
• 轮胎企业开工率走势（2017-2020）：显示全钢胎与半钢胎开工率波动，对橡胶需求具有指示意义。
• 上期所天胶库存走势（2015-2021）：反映交易所库存变化，影响市场供需预期。
• 青岛保税区橡胶库存走势（2020-2021）：显示港口库存变化，影响市场情绪和价格走势。

市场影响因素

• 货币政策：美联储和英国央行的政策变化加剧了市场对流动性收紧的担忧。
• 疫情发展：奥密克戎毒株在全球范围内快速扩散，引发市场对经济复苏的担忧。
• 经济周期：国内经济进入类衰退期，政策效果显现与外部环境变化将影响胶价走势。
• 供需关系：国内供应压力减轻，但重卡销量下滑影响需求端，胶价仍面临回调压力。

总结

综合来看，橡胶市场短期内受流动性收紧与疫情担忧影响，价格承压回调；中期则面临调整压力，市场走势可能以震荡为主。投资者需密切关注国内外政策变化、疫情发展及供需动态，以判断胶价的未来走势。

分析师简介

• 姓名：陈栋
• 职位：宝城期货研究所能源化工团队高级分析师
• 联系方式：0571-87006873
• 资质：期货从业资格证号F0251793，投资咨询资格证号Z0001617
• 背景：曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及讲师，多次获得行业分析师称号。

免责条款

本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。客户应自行判断是否适合使用本报告进行投资决策，并在必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。