20260203-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_利空情绪减弱_能化跌幅收敛_7页_1mb

期货市场分析总结（2026年2月3日）

核心观点

• 橡胶：本周二沪胶2605合约缩量减仓，震荡企稳，略微收涨0.25%，期价重心上移至16180元/吨。5-9月差升水幅度扩大至130元/吨，短期利空情绪释放完毕，胶价或维持震荡整理走势。
• 甲醇：本周二甲醇2605合约缩量增仓，弱势下行，小幅收低1.83%，期价在2247元/吨。5-9月差贴水幅度扩大至32元/吨，随着偏空氛围增强，甲醇或维持震荡偏弱走势。
• 原油：本周二原油2603合约缩量减仓，弱势下行，大幅收低4.93%，期价在449.4元/桶。随着中东地缘风险减弱和美联储鹰派预期增强，原油溢价回吐，短期油价或展开回调。

1. 产业动态

橡胶

• 库存：截至2026年2月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计59.17万吨，环比增加1.23%。其中保税区库存增幅3.34%，一般贸易库存增幅0.82%。
• 入库出库：保税区入库率提升5.10个百分点，出库率下降2.27个百分点；一般贸易入库率下降0.40个百分点，出库率下降0.35个百分点。
• 轮胎产能：2025年中国半钢轮胎样本企业产能利用率74.32%，环比+0.48%，同比+59.86%；全钢轮胎样本企业产能利用率62.47%，环比-0.06%，同比+50.96%。部分半钢胎企业受外贸订单支撑，产能利用率有所提升；全钢胎出货平淡，部分企业控产，导致利用率微跌。
• 汽车市场：2025年汽车产销再创新高，全年出口达709.8万辆，同比增长21.1%。重卡市场全年销量达113.7万辆，同比增长26%，创近四年新高。

甲醇

• 开工率：国内甲醇平均开工率87.03%，周环比+1.35%，月环比+0.45%，同比+10.22%。周度产量达203.78万吨，同比增加11.21万吨。
• 下游开工率：甲醛开工率29.98%，周环比-0.5%；二甲醚开工率7.24%，周环比+1.45%；醋酸开工率83.37%，周环比-1.33%；MTBE开工率58.15%，周环比+0.01%。
• 甲醇制烯烃：平均开工负荷76.53%，周环比-1.47%，月环比-4.79%。甲醇制烯烃期货盘面利润为-136元/吨，周环比回升102元/吨，月环比回升200元/吨。
• 库存：华东和华南港口库存99.38万吨，周环比-2.61万吨，月环比-17.48万吨，同比+22.95万吨。内陆库存45.42万吨，周环比+1.58万吨，月环比+5.01万吨，同比-11.92万吨。

原油

• 美国钻井平台：截至2026年1月23日，美国石油活跃钻井平台409座，周环比-1座，同比-63座。
• 原油产量：美国日均原油产量1369.6万桶，周环比-3.6万桶/日，同比+45.6万桶/日，处于历史高位。
• 商业库存：美国商业原油库存4.238亿桶，周环比-229.5万桶，同比+862.8万桶。库欣地区库存2478.5万桶，周环比-27.8万桶。
• 战略石油储备：SPR库存4.15亿桶，周环比+51.5万桶。
• 炼厂开工率：美国炼厂开工率90.9%，周环比-2.4%，月环比-3.8%，同比+7.4%。
• 持仓变化：WTI原油非商业净多持仓量周环比+18190张，较12月均值+38211张，增幅65.02%；Brent原油期货基金净多持仓量周环比+12191张，较12月均值+112503张，增幅106.68%。

2. 现货价格表

3. 关键图表

• 橡胶基差：图1展示橡胶基差变化，反映期现价差趋势。
• 橡胶期货库存：图3显示上期所橡胶期货库存情况，库存变化对价格影响显著。
• 全钢胎开工率：图5显示全钢胎开工率走势，反映下游需求变化。
• 橡胶5-9月差：图2展示5-9月差升水情况，对期货合约价格有重要影响。
• 青岛保税区库存：图4反映青岛保税区橡胶库存变化，是市场供需的重要指标。
• 半钢胎开工率：图6显示半钢胎开工率趋势，受外贸订单支撑有所提升。
• 甲醇基差：图7展示甲醇基差变化，反映市场预期与现货价格的偏离。
• 甲醇港口库存：图9显示华东和华南港口库存变化，库存减少可能支撑价格。
• 甲醇制烯烃开工率：图11展示甲醇制烯烃开工率变化，影响成本与利润。
• 甲醇5-9月差：图8反映5-9月差贴水情况，对期货价格有重要影响。
• 甲醇内陆库存：图10显示内陆社会库存变化，库存增加可能抑制价格。
• 煤制甲醇成本：图12展示煤制甲醇成本核算，影响市场供需与利润空间。
• 原油基差：图13反映原油基差变化，对期货价格走势有指导意义。
• 美国商业库存：图15显示美国商业原油库存变化，库存减少可能支撑油价。
• WTI净头寸持仓：图17展示WTI原油净多持仓变化，反映市场多空情绪。
• Brent净头寸持仓：图18反映布伦特原油净多持仓变化，市场预期对价格影响显著。

4. 免责条款

• 本报告由宝城期货金融研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于研究分析，不保证准确性或完整性。
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5. 作者信息

• 姓名：陈栋
• 所属部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：chendong@bcqhgs.com

6. 服务信息

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