20211230-宝城期货-橡胶_外部利空消化_胶价收敛跌幅_8页_646kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年12月30日橡胶市场的行情走势、市场信息、现货报价及后市展望，重点关注了外部宏观因素对胶价的影响，以及供需变化对市场走势的支撑作用。

主要观点

• 外部利空已部分消化：尽管新冠变异病毒奥密克戎的利空影响仍在，但全球流动性趋紧趋势（如美联储加快缩表、英国央行意外加息）已逐渐显现，对胶价形成压力。
• 短期胶价维持震荡：由于短期沪胶供需数据偏乐观，市场多空分歧加剧，导致胶价在震荡中整理。
• 中期上行阻力加大：随着全球流动性趋紧，胶价上行空间受限，调整压力逐渐增强。
• 中美经济周期反向特征：2022年中美经济周期将再次呈现反向特征，美国将进入“政策退出 + 增长减速”阶段，而中国则可能进入“政策宽松 + 增长见底回升”阶段，这对市场环境产生重要影响。
• 新兴市场面临挑战：美联储收紧货币政策将推动美元走强和融资成本上升，给新兴市场带来压力，尤其是那些经济复苏滞后、疫苗接种率低的国家。
• 欧洲央行维持宽松：欧洲央行预计仍将保持宽松货币政策，因通胀主要由疫情相关因素推动，2022年加息可能性较小。

关键信息

1. 行情回顾

• 沪胶2205合约在12月30日呈现小幅反弹，最低下探至14680元/吨，收盘价为14820元/吨，上涨0.58%。
• 20号标胶2203合约同样小幅上涨，收盘价为11625元/吨，上涨0.87%。

2. 现货市场报价

• 云南天然橡胶：价格窄调，SCRWF（21年民营）报价为14200元/吨。
• 上海市场：人民币价格重心随盘面上调50-100元/吨，20年宝岛SCRWF报价为13700-13850元/吨。
• 山东市场：价格小涨，20年SCRWF报价为13750元/吨。

3. 市场信息

• 工业企业利润增长：1—11月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长38.0%，两年平均增长18.9%。
• 日本预算案：2022财年预算达107.6万亿日元，创历史新高。
• 泰国原料价格：烟胶片下跌0.20，胶水下跌1.50，杯胶稳定。
• 美国疫情数据：新增病例和死亡人数持续增加，但奥密克戎占比下降至58.6%，显示疫情趋势有所缓解。
• 货币政策影响：美联储收紧政策将对全球市场产生影响，而欧洲央行仍保持宽松。

4. 今日点评

• 沪胶2205合约小幅上涨，成交量增加，持仓量减少。
• 20号标胶2203合约小幅上涨，成交量增加，持仓量减少。
• 期权市场中，看涨期权涨跌互现，看跌期权集体下跌，显示市场风险偏好有所回升。

5. 后市展望

• 预计沪胶2205合约期价将在14500-15000元/吨区间内震荡。
• 20号标胶期货2202合约期价也将维持在11400-11900元/吨区间内震荡。

数据图表

• 图3：2015-2021年沪胶基差走势图。
• 图4 & 图5：2017-2020年国内轮胎企业全钢胎和半钢胎开工率走势图。
• 图6 & 图7：2015-2021年上期所天胶库存走势图和2020-2021年青岛保税区橡胶库存走势图。

分析师简介

• 宝城期货能源化工团队曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员，期货日报特约记者和讲师，拥有丰富的行业经验和专业资质。

免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅作为市场分析参考，客户应自行判断并咨询独立顾问。