20211229-宝城期货-橡胶_外部利空消化_胶价收敛跌幅_7页_624kb

橡胶市场分析总结（RU）

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所能源化工团队发布，分析了近期橡胶市场的走势及未来预期。报告指出，尽管市场已部分消化新冠变异病毒奥密克戎的利空影响，但美联储加快缩表及英国央行意外加息等宏观因素正推动全球流动性趋紧，这对橡胶价格形成持续压力。短期来看，沪胶及20号标胶期货价格维持震荡整理，但中期上行阻力增加，调整压力增强。

主要观点

• 宏观环境：全球流动性趋紧趋势明确，美联储和英国央行的政策动作加剧了市场对资金面收紧的担忧，这对橡胶价格构成下行压力。
• 市场走势：
  • 沪胶2205合约本周三小幅反弹，最低下探至14675元/吨，最终收涨1.16%或170元/吨，至14820元/吨。
  • 20号标胶2203合约震荡上行，收盘微涨0.74%或85元/吨，至11575元/吨。
• 供需分析：短期沪胶供需数据偏乐观，多空分歧加剧，导致价格维持震荡。但中期供需结构改善有限，上行阻力显现。
• 市场情绪：橡胶期权市场显示，看涨期权集体上涨，看跌期权集体下跌，表明市场对短期回调风险已部分释放，情绪趋于稳定。
• 后市预期：预计沪胶2205合约将在14500-15000元/吨区间震荡，20号标胶2202合约也将维持在11400-11900元/吨区间。

关键信息

1. 行情回顾

• 沪胶2205合约：12月29日呈现震荡反弹，最低至14675元/吨，收盘于14820元/吨。
• 20号标胶2203合约：盘中震荡，最高涨至11595元/吨，收盘于11575元/吨。
• 成交量与持仓量：
  • 沪胶2205合约成交量187131手，持仓量增加4614手。
  • 20号标胶2203合约成交量17353手，持仓量减少498手。

2. 现货市场报价

• 沪胶：报价区间为13200-13300元/吨（SCRWF 21年民营）。
• 上海市场：人民币价格重心上调50元/吨，20年宝岛SCRWF报价13650-13750元/吨。
• 山东市场：20年SCRWF报价13650元/吨，市场交投气氛一般。

3. 原料价格与天气影响

• 泰国原料收购价格：烟胶片56.89元/吨，下跌0.20元/吨；胶水50.00元/吨，下跌1.50元/吨；杯胶46.00元/吨，稳定。
• 天气变化：近期泰国多地降雨减少，气温下降，但对割胶影响不明显。

数据图表说明

• 图3：2015-2021年沪胶基差走势图，显示基差波动情况。
• 图4：2017-2020年国内轮胎企业全钢胎开工率走势，反映行业需求变化。
• 图5：2017-2020年国内轮胎企业半钢胎开工率走势。
• 图6：2015-2021年上期所天胶库存走势，显示库存变化趋势。
• 图7：2020-2021年青岛保税区橡胶库存走势，反映市场供需状况。

分析师简介

宝城期货能源化工团队具备丰富的行业研究经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者及讲师，多次获得郑商所、大商所等机构颁发的分析师称号。团队在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》及《期货日报》等主流媒体发表文章千余篇，具有较高的市场影响力和专业水平。

免责条款

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