20211222-宝城期货-橡胶_利空得到有效释放_胶价振荡企稳_8页_639kb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所能源化工团队分析师陈栋撰写，发布于2021年12月22日。报告围绕橡胶期货市场进行分析，重点讨论了全球流动性趋紧、奥密克戎病毒扩散、国内经济形势以及汽车市场发展对橡胶价格的影响。同时，报告提供了近期沪胶与20号标胶的行情走势、现货市场报价、期权表现及后市展望。

主要观点

1. 全球流动性趋紧对胶价的影响

• 美联储加快缩表与英国央行意外加息，表明全球流动性正在收紧。
• 美国CPI与PPI数据创历史新高，M2货币供应量虽有所回落但仍高于疫情前水平。
• 流动性趋紧对橡胶市场形成压力，但近期已有所消化。

2. 国内经济形势

• 当前国内处于类滞胀后期，将逐步进入类衰退期。
• 2022年上半年制造业投资面临库存压力，但财政政策前置和地产预期改善对冲了部分经济下行风险。
• 国内刺激政策逐步出台，需关注政策效果显现与外部货币政策收紧对经济的双重影响。

3. 利率政策调整

• 2021年12月20日，1年期LPR下调5个基点至3.8%，5年期以上LPR维持4.65%不变。
• 1年期LPR下调释放出货币政策逆周期调控的信号，而5年期以上LPR未变表明房地产调控政策仍以“房住不炒”为主。

4. 奥密克戎病毒对市场的影响

• 奥密克戎毒株在全球范围内迅速扩散，引发市场对全球经济复苏的担忧。
• 欧洲多国实施更严格的封锁政策，进一步加剧市场不确定性。

5. 汽车市场对橡胶需求的支撑

• 中国汽车市场预计在“十四五”期间持续增长，2021年销量为2610万辆，2022年预计增长至2750万辆。
• 2025年有望达到3000万辆，显示出对天然橡胶的长期需求支撑。

关键信息

现货市场报价

• 沪胶小涨，云南天然橡胶市场价格窄调，SCRWF（21年民营）报价13200-13300元/吨。
• 上海市场人民币价格重心上涨，主流价格上调100-150元/吨，20年宝岛SCRWF报价13350-13400元/吨。
• 山东市场天然橡胶主流价格区间上涨，下游按需采购，20年SCRWF报价13250-13450元/吨。

今日点评

• 沪胶2205合约收盘小幅反弹1.12%或160元/吨，至14405元/吨。
• 成交量较昨日略有减少，持仓量大幅减少8573手。
• 20号标胶2203合约收盘小幅反弹1.26%或140元/吨，至11270元/吨。
• 成交量略有增加，持仓量微增。
• 橡胶期权方面，看涨期权普遍上涨，看跌期权集体下跌，表明市场情绪有所改善。

后市展望

• 预计沪胶2205合约期价将维持在14000-14500元/吨区间内整理运行。
• 20号标胶期货2202合约期价预计维持在11000-11500元/吨区间内整理运行。

数据图表说明

• 图3：2015-2021年沪胶基差走势图，显示基差变化趋势。
• 图4：2017-2020年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图，反映行业开工情况。
• 图5：2017-2020年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图，提供半钢胎开工数据。
• 图6：2015-2021年上期所天胶库存走势图，展示库存变化。
• 图7：2020-2021年青岛保税区橡胶库存走势图，反映区域库存水平。

分析师简介

• 陈栋：现任宝城期货研究所能化高级分析师，曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及特约讲师。
• 拥有丰富的行业经验，曾获多项分析师奖项，包括郑商所甲醇高级分析师、最佳工业品分析师等。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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