20240428-山西证券-爱美客-300896.SZ-盈利水平稳定_费用改善明显_5页_413kb

爱美客（300896SZ）发布2024年一季度财报，期内实现营收808亿元，同比增长2824%，归母净利润527亿元，同比增长2738%，扣非归母净利润528亿元，同比增长3653%。公司盈利水平稳定，费用端改善明显，整体费用率下降4.98个百分点，其中销售费用率、管理费用率显著下降。

公司毛利率下降0.075个百分点至94.55%，净利率下降0.019个百分点至65.35%。经营活动现金流净额同比增长2573%达537亿元，得益于销售增加；投资活动现金流净额高增长得益于理财赎回；筹资活动现金流小幅下滑。

嗨体继续引领销售增长，再生类产品表现出色，公司研发产品丰富，商业合作扩展市场设备管线。预计公司2024-2026年EPS分别为114.3元、154.4元、188.7元，对应PE分别为26、19、16倍，维持“买入-B”评级。风险提示政策、研发、质量、竞争和消费者风险。