20220313-华安期货-贵金属周报_滞涨风险日渐显露_配置黄金对冲波动_9页_1mb

贵金属周报总结（2022-03-13）

核心内容

本报告总结了2022年3月7日至3月11日期间贵金属市场表现及影响因素，并提出了相应的投资策略建议。重点分析了俄乌冲突、地缘政治局势、经济数据、货币政策以及美债收益率等对贵金属价格的影响。

主要观点

• 黄金价格表现：黄金价格在本周上涨，受益于俄乌冲突引发的避险情绪，以及油价等大宗商品价格上涨带来的滞涨风险。
• 白银价格表现：白银价格同样上涨，但涨幅小于黄金。
• 贵金属市场情绪：市场对贵金属的避险属性与抗滞涨属性表现出高度关注，尤其是在当前全球经济不确定性上升的背景下。
• 地缘政治风险：俄乌谈判取得积极进展，欧洲市场风险偏好有所改善，但美国和亚太地区市场仍受冲击。
• 美债收益率：美国10年期国债收益率上涨至2.00%，收益率曲线出现熊平，显示市场对经济前景的担忧。
• 经济数据：美国非农就业数据强劲，CPI同比涨幅创1982年以来新高，显示通胀压力持续；欧元区通胀同样高企，经济面临放缓风险。
• 货币政策：欧央行维持利率不变，但加速结束资产购买计划；美联储预计将在3月加息25个基点，5月可能继续加息。
• 投资策略：建议投资者在下周逢低试多黄金，避免盲目追高，关注美联储议息会议动向。

关键信息

贵金属价格与持仓数据

大类资产表现

重要事件与经济数据

• 俄乌谈判：双方谈判取得进展，可能很快达成协议草案，欧洲市场风险偏好改善。
• 美债收益率：10年期美债收益率上涨至2.00%，收益率曲线熊平，显示经济预期放缓。
• 美国就业数据：2月新增非农就业人数达67.8万人，失业率降至3.8%，就业市场持续改善。
• 美国通胀数据：2月CPI同比上涨7.9%，创1982年以来新高，核心CPI同比上涨6.4%。
• 欧元区通胀：2月调和CPI同比上涨5.8%，核心CPI同比上涨2.9%，远超欧洲央行目标。
• 货币政策：欧央行维持利率不变，但加速结束资产购买计划，将经济增长预期下调至3.7%；美联储预计3月加息25个基点，5月可能继续加息。

行情展望与建议

• 短期：地缘政治因素推动黄金上涨，但已冲高回落，建议逢低试多。
• 中期：全球经济向滞涨演化，贵金属的避险属性和抗滞涨属性值得重视，黄金是最佳对冲工具。
• 操作建议：下周投资者应关注美联储议息会议，避免盲目追高，择机布局黄金。

免责声明

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编制信息

• 分析师：刘广远（F03088857）、曹晓军（F3008012/Z0010934）、闫丰（F0251054/Z0001643）
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