20220313-鲁证期货-沥青期货周报_俄乌局势缓和_油品涨势接近尾声_6页

俄乌局势缓和，油品涨势接近尾声 —— 沥青期货周报总结

核心内容

本周国际原油价格受俄乌局势及欧美对俄制裁影响，呈现宽幅震荡走势，带动沥青期货价格大幅波动。沥青期货价格从3852元/吨上涨至4416元/吨后快速回落，最终收于3926元/吨，全周上涨74点，涨幅近2%。同期，美原油WTI价格最高涨至130.5美元/桶，最终收于109.37美元/桶，全周下跌5.76美元/桶，跌幅超5%。

主要观点

1. 沥青价格受原油及需求端影响显著

• 沥青期货价格走势与国际原油价格高度相关，本周原油价格先涨后跌，沥青价格亦呈现类似波动。
• 国内沥青市场整体涨幅明显，其中华东地区涨幅最大，主要受中石化价格上调影响。
• 华南、山东、东北等地价格涨幅均超过300元/吨，但北方部分区域因需求疲软，价格有所回落。

2. 原油价格回落，沥青成本支撑仍强

• 国际原油高位回落，但炼厂成本仍居高位，市场多执行合同为主，价格缺乏持续上涨动力。
• 随着原油价格下跌，沥青期货价格短期或维持高位震荡，市场震荡博弈加剧。

3. 市场因素与政策因素交织影响价格走势

• 地缘政治：俄乌局势缓和，乌克兰称中立国地位可谈，双方高层有望直接对话，缓解部分供应忧虑。
• 供应端：欧美多国考虑禁止进口俄罗斯原油，加剧市场对供应的担忧；但阿联酋呼吁OPEC+加快增产，可能缓解部分压力。
• 货币政策：美联储3月加息预期提振美元，对大宗商品价格形成利空压力。

4. 产业利润与开工情况

• 沥青相关产品利润普遍上涨，其中低硫燃料油、石油焦、液化气等涨幅显著。
• 各地沥青开工率整体有所提升，但区域差异明显。华东、华南等地因部分炼厂停产或开工率下降，导致价格波动较大。

关键信息

• 价格波动：沥青期货价格本周上涨2%，最终收于3926元/吨；美原油WTI价格全周下跌5.76美元/桶。
• 区域表现：华东地区涨幅最大，达到550元/吨；华南、东北、山东等地区涨幅均超过300元/吨。
• 库存变化：厂家库存环比减少1.4%，社会库库存环比增加7.7%，反映市场供需变化。
• 未来展望：预计国际油价将在104-116美元/桶区间震荡，沥青价格亦将维持高位宽幅震荡。

风险因素

1. 俄乌局势恶化：若谈判无果，冲突可能加剧，影响原油供应。
2. 对俄能源制裁持续：进一步限制俄罗斯能源出口，可能推高油价。
3. 美联储加息落地：美元走强可能对大宗商品形成压制。
4. 伊朗解禁风险：若伊朗原油出口恢复，可能对国际油价造成冲击。

预测与建议

• 国际油价：预计WTI在104-116美元/桶区间运行，布伦特在107-119美元/桶区间运行。
• 沥青期货：短期以震荡为主，价格可能在高位窄幅波动。
• 市场操作：关注原油价格及地缘政治动态，警惕伊朗解禁及美联储加息带来的冲击。

数据来源

• 数据来源：Wind、隆众资讯、鲁证期货整理
• 投资咨询资格号：证监许可[2012]112
• 联系人：娄载亮（能化高级研究员）
• 联系方式：肖海明（期货从业资格：F0278872），联系电话：0531-81678626，E-mail: haiminggeoff@163.com
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• 公司网址：www.luzhengqh.com
• 公众号：鲁证期货研究（Izqhyjs）
• 鲁证期货公众号：lzqhwh

图表摘要

• 图1：沥青主力合约月K线图
• 图2：沥青期货收盘价走势图
• 图3：沥青现货价格
• 图4：EIA原油库存
• 表1：沥青相关产品波动
• 表2：各地沥青价格表
• 表3：沥青相关产品利润
• 表4：产业链开工情况

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