20250613-申银万国期货-早间评论_6页_434kb

宏观与政策

• 美国5月PPI环比增长0.1%，核心PPI创近一年新低，年内降息预期升温。
• 中国与美方原则上达成协议框架，利好股指。
• 美国宣布钢制家电关税延期，关税大限可能延至7月9日。

股指

• 当前估值较低，中长期配置价值高。
• 市场震荡偏多，隐含波动率处于历史低位，若有刺激因素波动可能放大。
• 震荡偏多，长期看多。

油脂

• 夜盘偏强，中东政策调整支撑美豆油。
• 马棕供需数据偏中性，维持震荡走势。
• 国内豆油逐步累库，短期偏强、长期震荡。

铜

• 多空交织，区间波动。
• 下游需求向好（电力、汽车），地产偏弱。
• 关注美关税、美元和冶炼产量变化。

甲醇

• 短期偏多，进口船货到港支撑供应。
• 库存稳中上升，国内需求增长支撑价格。

橡胶

• 短期偏弱，新胶供应增加，下游消费淡季。

聚烯烃

• 基本面平淡，盘面波动跟随成本。
• 若国际油价止跌反弹，可能企稳。

玻璃/纯碱

• 库存压力大，价格承压。
• 震荡偏弱，关注供需消化节奏和地产需求提振。

贵金属

• 黄金震荡偏强，白银回调。
• 降息预期升温，但关税冲突降温预期支撑。

锌

• 夜盘收低，冶炼供应可能恢复。
• 关注美关税和美元因素。

铝

• 主力合约上涨，库存低位去化支撑。
• 需求趋弱，以震荡为主。

镍

• 主力合约下跌，供需复杂。
• 印尼镍矿供应紧张，下游采购积极性不高。

焦煤/焦炭

• 盘面强势反弹，关注压力位。
• 宏观刺激与基差收敛助推，市场分歧较大。

蛋白粕

• 豆粕偏强震荡，技术面与基本面支撑。
• 美国大豆优良率提升，国内开机率高，短期偏强。

航运

• 集运欧线下跌，运价不及预期。
• 短期震荡，长期提涨需观察落地情况。

风险提示

• 美元、地缘政治、库存变动等带来不确定性。
• 销售市场波动及期货交易风险。