20220731-开源证券-建筑材料行业周报_政治局会议稳地产促基建_关注板块底部机会_26页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

2022年7月31日发布的建筑材料行业周报指出，当前行业处于稳增长政策推动的关键阶段。政治局会议强调了“保交楼、稳民生”以及“稳地产促基建”的政策导向，表明房地产和基建仍是稳增长的主要方向。同时，受益于“双碳”战略，风电、光伏产业链需求持续提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等细分领域有望迎来发展机遇。

主要观点

• 行业整体表现：本周建筑材料指数上涨0.42%，跑赢沪深300指数2.03个百分点。近一年来，建筑材料指数下跌14.52%，跑赢沪深300指数0.95个百分点。
• 政策支持：国家层面持续出台稳增长政策，包括加强预售资金监管、引导金融机构参与风险处置、推进基建项目等，推动房地产和基建行业回暖。
• 板块机会：消费建材、水泥、玻璃、玻纤、碳纤维等子行业均存在受益机会。其中，消费建材企业（如东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑）因议价能力高、渠道布局多样、品牌优势明显，有望受益于原材料价格回落和政策支持。
• 基建需求确定性高：三季度施工高峰期将推动基建实物工作量加速落地，利好水泥、玻纤、碳纤维等基建相关材料企业。
• 光伏与风电发展：随着平价发电时代的到来，光伏玻璃和碳纤维等产品需求增长，盈利修复明显。

关键信息

1. 水泥板块

• 价格变动：全国P.O42.5散装水泥均价357.88元/吨，环比下跌1.29%。各区域价格普遍回落，其中东北地区价格持平，华东地区略有上涨。
• 库存情况：全国熟料库容比为69.77%，环比下降3.42%。部分区域（如河北、山西、内蒙古）库存明显下降。
• 原材料价格：动力煤价格环比下降5.76%，水泥-煤炭价差环比上涨1.88%，显示成本压力有所缓解。
• 受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材等。

2. 玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价格环比下跌2.56%，库存增加1.38%。当前库存水平接近四年高位。
• 光伏玻璃：价格环比持平，盈利能力持续修复，达到近五年高位。
• 原材料价格：重质纯碱价格环比下降2.82%，石油焦和重油价格略有波动，天然气价格稳定。
• 受益标的：福莱特、旗滨集团、金晶科技、洛阳玻璃、中复神鹰等。

3. 玻璃纤维板块

• 价格变动：无碱2400号缠绕直接纱、喷射合股纱价格环比下降，电子纱价格持平。
• 库存情况：全国碳纤维库存环比增长5.88%，开工率保持70.43%。
• 盈利能力：碳纤维毛利环比持平，但盈利能力远超往年同期。
• 受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技、吉林碳谷等。

4. 消费建材板块

• 原材料价格：维持高位震荡，其中原油、沥青价格有所上涨，丙烯酸、钛白粉等价格有所下降。
• 企业动态：东方雨虹与多家企业合作设立低碳科技合资公司，推动新能源布局；凯伦股份也宣布投资设立合资公司，响应国家“双碳”目标。
• 估值表现：板块PE为12.4倍，PB为1.82倍，整体估值偏低，但部分企业盈利增长显著。
• 受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、伟星新材等。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 供需错配风险
• 经济增速下行风险
• 国内房地产流动性风险蔓延
• 疫情反复风险

估值与市场表现

• PE与PB：建材板块PE为12.4倍，PB为1.82倍，估值处于A股全行业较低水平。
• 行业评级：整体为“看好”（overweight），预计行业表现将超越市场。
• 投资建议：重点关注受益于政策支持和需求增长的消费建材、水泥、玻璃、玻纤、碳纤维等子行业，尤其是具有议价能力、品牌优势和渠道布局的企业。

总结

本周建筑材料行业整体表现优于大盘，政策支持和需求回暖推动市场向好。消费建材、水泥、玻璃、玻纤、碳纤维等子行业均存在受益机会，尤其是受益于“双碳”政策和基建投资加速的板块。尽管原材料价格高位震荡，但随着政策落地和成本回落，企业盈利能力有望修复。建议投资者关注具备竞争优势和政策受益的企业，同时警惕原材料价格波动和经济下行风险。