20240804-天风证券-建筑材料行业研究周报_政治局会议首提防止_内卷式_恶性竞争_有望加快水泥供给端协同关系重塑_7页_703kb

建筑材料行业研究周报：重点关注水泥、新材料及消费建材

行情回顾及核心观点

上周（0729-0802）建材（中信）指数下跌0.42%，跑输沪深300（-0.73%）。水泥板块受政策推动关注协同机制重塑：7月政治局会议首提防范“内卷式恶性竞争”，推动水泥供给侧改革加速。价格企稳显示企业稳价信心，预计8月中下旬或再次推涨。消费建材领域如瓷砖、装饰材料等受地产政策改善预期支撑，逐步企稳。新材料板块（玻璃、碳纤维、光伏玻璃等）景气度较高，有望受益于下游高增长和国产替代。

重点推荐组合

子行业分析

水泥

• 行业供给端优化持续推进，协会倡议“量减利不减”。
• 8月预计价格稳中趋涨，长期通过超低排放等机制退出低效产能。

玻璃

• 光伏玻璃：供需偏弱，价格持稳。
• 浮法玻璃：价格下行压力加大，库存高企，多数企业稳价观望。

玻纤

• 价格处于低位，风电等需求启动预期推动行情回暖。短期价格波动受限。

新材料（电子、光伏、药用玻璃）

• 电子纱、折叠屏玻璃需求放量，光伏、药用玻璃产业链受益。

领域建材龙头

• 消费建材：地产政策明确，龙头企业渠道革新，集中度提升。
• 塑料管道：基建与地产双驱动，推荐中国联塑等。

风险提示

1. 政策不及预期风险：基建、地产需求回落影响材料价格。
2. 新材料成长性风险：下游景气度及公司自身发展不及预期。
3. 信用风险：地产产业链坏账超预期减值。

建议关注：水泥龙头（西部水泥、海螺水泥）、消费建材（三棵树、亚士创能）、新材料（金晶科技、旗滨集团）。