20201018-华泰期货-尿素周报_环比供弱需强_但价格难有较大上行空间_3页_481kb

报告摘要

本周尿素市场呈现“环比供弱需强”的态势，但价格难有较大上行空间。供需格局在短期内有所改善，但长期来看，秋季肥收尾及外需提振有限，对价格形成压制。

价格走势：
内盘价格方面，山西、山东、河南地区尿素小颗粒主流价分别为1580、1710、1680元/吨，对应01合约基差分别为-67、+63、+33。外盘价格方面，FOB中国小颗粒价格为261.5美元/吨（+3），大颗粒价格为261.5美元/吨（-1），CFR东南亚大颗粒价格为278美元/吨（0）。
供应情况：
本周尿素开工率为72.83%，日产15.55万吨，环比减少0.24万吨。新增停车减量企业包括河南中盈、山西天泽（停一套大颗粒装置）、内蒙天野及陕化（减量，日影响产量600吨），合计日影响产量约8100吨。复产增量企业为内蒙天野，日影响产量1800吨。整体开工率继续回落，关注后续环保限产影响。
需求表现：
农业内贸需求跟进一般，工业需求方面，三聚氰胺和胶板厂销售因出口影响，利润水平一般，短期以稳定为主。复合肥企业开工因秋季肥扫尾，有所下滑。外需方面，印度RCF发布新一轮不定量尿素招标，东海岸最低价格为279.25美元/吨CFR，略高于预期，提振作用有限。本周需求环比小幅好转，主要受印标及节后刚需补库影响。
市场展望：
整体来看，本周供需格局有所改善，价格止跌企稳。但秋季肥收尾趋势难以逆转，外需提振有限，价格大幅上行难度较大。预计下周价格将延续窄幅震荡走势。

地区	小颗粒价格（元/吨）	大颗粒价格（元/吨）	外盘价格（美元/吨）
山西	1580	-	FOB 261.5 (+3)
山东	1710	-	FOB 261.5 (+3)
河南	1680	-	FOB 261.5 (+3)
外盘	-	大颗粒 261.5 (-1)	CFR东南亚 278 (0)

研究员：
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