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2014年投资策略研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券有限责任公司发布，时间为2013年12月30日，分析2014年中国宏观经济与股票市场走势，并提出相应的投资策略建议。

主要观点

• 宏观经济展望：2014年中国经济预计稳中有进，季度GDP增速约为7.5%。物价方面，月度CPI增速预计在2.9%-3.6%之间，总体保持稳定。
• 股票市场走势：上证指数预计全年低点在1900点以上，高点在2500点-2600点附近，全年波动上涨，成交量放大。
• 行业配置策略：建议重点超配中游制造行业和下游消费行业，适当低配上游能源、原材料行业和银行业、房地产业。

关键信息

一、宏观经济政策与风险

• 财政与货币政策：继续实施积极财政政策和稳健货币政策，以保持经济平稳增长。
• 经济风险：2014年将面临房地产泡沫和地方政府债务风险，两者相互影响，具有系统性。

二、股票市场走势预测

• 指数预测：上证指数全年低点预计在1900点以上，全年高点在2500点-2600点附近。
• 估值分析：上证指数市盈率和市净率处于低位，具备较好的防御功能。
• 市场对比：尽管中国经济增速较快，但上证指数表现偏弱，与欧美股市相比仍偏低。

三、行业配置建议

上游能源原材料行业

• 预测：上涨幅度不大，受经济周期和政策调控影响较大。
• 重点低配：采掘、黑色金属、有色金属、建筑建材、房地产、金融服务等行业。
• 例外建议：有色金属新材料、家居装饰、风景园林施工等可适当超配。

中游制造行业

• 预测：多个行业预计涨幅较大，尤其是高端装备制造业和其他先进制造业。
• 重点超配：机械设备、电子、交运设备、家用电器、轻工制造、化工等。
• 例外建议：工程机械、矿山冶金机械、水泥等建材机械、煤炭化工、石油化工、氯碱化工等可适当低配。

下游消费行业

• 预测：会反复活跃，热点轮换。
• 重点超配：百货超市零售、信息消费、节能照明、新能源汽车、环境保护等行业。
• 例外建议：信息设备、电子、家用电器等已大幅上涨，需警惕估值风险。

四、投资主线与板块建议

投资主线

1. 中游制造行业：重点关注高端装备制造业和其他先进制造业。
2. 下游消费行业：重点关注新型消费行业，如信息消费、节能照明、新能源汽车等。
3. 十八届三中全会改革政策：包括市场准入和公平竞争改革、财政和金融体制改革、土地管理制度改革和城镇化、民生等板块。

行业投资建议

• 铁路设备：建议重点关注中国南车、中国北车、晋西车轴、特锐德等。
• 海洋工程装备：建议关注润邦股份、金洲管道等。
• 工业自动化装备：建议关注新时达、机器人等。
• 军工装备：建议关注中航电子、中航重机、北方创业、四创电子、国腾电子、海格通信等。
• 信息安全设备：建议关注上海贝岭、士兰微、浪潮信息、东软集团、启明星辰、卫士通等。
• 百货超市零售：建议关注步步高、友阿股份、友谊股份、永辉超市、海宁皮城、鄂武商A、重庆百货等。
• 信息消费：建议关注方直科技、新南洋、东软载波等。
• 节能照明：建议关注三安光电、鸿利光电等。
• 新能源汽车：建议关注均胜电子、新宙邦、骆驼股份等。
• 环境保护：建议关注龙净环保、碧水源、盛运股份、桑德环境、天壕节能等。

五、重点股票建议

• 十大金股：润邦股份、国腾电子、均胜电子、上海贝岭、鸿利光电、方直科技、步步高、友阿股份、友谊股份、永辉超市等。

总结

本报告分析了2014年宏观经济和股票市场走势，提出重点超配中游制造和下游消费行业，适当低配上游能源、原材料行业及银行业、房地产业。建议关注十八届三中全会改革带来的投资机会，以及多个重点行业和板块，如铁路设备、海洋工程装备、工业自动化装备、军工装备、信息安全设备、百货超市零售、信息消费、节能照明、新能源汽车、环境保护等。