20160603-兴业证券-通信行业周报：相对积极逢低参与反弹，关注量子通信与VR_1mb

报告摘要

本报告是2016年6月4日发布的通信行业周报，重点分析了通信板块的市场表现、行业动态、上市公司公告及投资建议。

监管层与运营商：
- 工信部披露，中国4G基站规模超200万个，4G用户数突破5亿。
- 中国电信启动2016年USIM卡集采。
- 中国联通透露SDN/NFV五年规划，以数据中心为核心建网。
设备与终端：
- 中兴通讯实现全球首个基于5G技术的无线VR业务演示。
- IDC下调2016年智能手机增长预期。
移动互联网：
- 第三方平台药品网售或将全面暂停。
- 宜信拟投资国际P2P平台。
- 互联网金融整治5个月，190家P2P停业。

传统通信基本面：4G建设高峰已过，整体资本开支进入下降周期，5G尚在远期，预计2020年后商用，企业面临业绩增长瓶颈。
新兴通信基本面：通信企业较早转型，多数自2011-2013年开始，转型成功率较高。
重点推荐细分领域：
- 军工互联：中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技。
- 量子通信：安徽量通（拟上市公司），建议关注浙江东方与新海宜。
- 流量经营：通鼎互联、荣信股份、吴通控股。
- 物联网：宜通世纪。
- 车联网：金固股份、盛路通信，建议关注永鼎股份、国脉科技。
- 云服务/云存储：三五互联、二六三。
- 移动互联：联络互动、金利科技、三变科技等。
- 其他重点推荐：海能达、亨通光电等。

市场反弹：建议相对积极地逢低参与反弹，但需注意反弹高度。
相对收益投资者：推荐配置性价比高、弹性好的品种（PEG < 1，GAGR > 30%，长期可持续）：
- 金利科技：预计15-17年复合增长45%以上，16年30倍，外延预期。
- 银河电子：预计未来3年40%复合高增长，16年30倍，新能源汽车+军工。
- 三五互联：跌深反弹，16年40倍，50亿小市值企业级SaaS服务，外延预期。
- 科华恒盛：能源互联网+云计算，16年80%增长，估值35倍，外延预期。
- 永鼎股份：16年23倍，员工持股买完，车联网不断落地预期。
- 初灵信息：积极卡位运营商大数据和广电大数据，小市值。
- 海能达：专网“小华为”走向全球，预计未来3年复合100%增长。
- 联络互动：预计未来3年复合100%高增长，A股稀缺移动互联网标的。
- 盛路通信：车联网业务高增长，预计16年60%增长，40倍，外延预期。
- 网宿科技：预计16-18年复合50%增长，确定性成长白马。
绝对收益者：推荐低估值高增长、确定性强的品种，如亨通光电和中天科技，预计16年增长50%以上，估值18倍和15倍。

代码	名称	子行业	股价	15A EPS	16E EPS	17E EPS	18E EPS	15A P/E	16E P/E	17E P/E	18E P/E	P/B	市值（亿）	评级
300017	网宿科技	移动互联网	69.04	1.16	1.49	2.06	2.84	60	46	34	24	21.77	545	买入
002280	联络互动	移动互联网	19.71	0.15	0.28	0.51	0.81	131	70	39	24	37.98	429	买入
002491	通鼎互联	移动互联网	14.73	0.16	0.26	0.35	0.49	92	57	42	30	6.31	177	增持
300166	东方国信	大数据	26.78	0.40	0.53	0.73	0.99	67	51	37	27	9.30	172	增持
600522	中天科技	光通信	22.95	0.95	1.44	1.90	2.28	24	16	12	10	2.34	240	买入
600487	亨通光电	光通信	12.41	0.46	0.71	0.93	1.14	27	17	13	11	3.34	154	买入
600498	烽火通信	光通信	23.86	0.64	0.89	1.12	1.38	37	27	21	17	3.64	250	增持
002583	海能达	专网通信	10.40	0.16	0.28	0.43	0.60	65	37	24	17	6.99	160	增持
002465	海格通信	军网通信	11.75	0.27	0.36	0.47	0.57	44	33	25	21	3.89	252	增持
002488	金固股份	汽车后市场	23.68	0.09	0.17	0.28	0.49	263	139	85	48	7.60	120	增持
600105	永鼎股份	车联网	17.92	0.38	0.75	0.94	1.01	47	24	19	18	3.87	85	增持
002555	三七互娱	页游	36.29	0.49	0.48	0.57	0.66	74	76	64	55	10.62	378	增持
600050	中国联通	运营商	3.97	0.16	0.20	0.25	0.23	25	20	16	17	1.07	842	增持
600804	鹏博士	运营商	18.64	0.51	0.72	0.89	1.10	37	26	21	17	4.75	261	增持
300310	宜通世纪	物联网	26.15	0.27	0.71	1.05	1.46	97	37	25	18	15.97	116	增持
002446	盛路通信	车联网	28.60	0.27	0.52	0.67	0.86	106	55	43	33	5.57	128	增持
300383	光环新网	IDC	37.88	0.18	0.58	0.82	1.04	210	65	46	36	31.33	207	增持
300051	三五互联	移动电商	19.91	-0.22	0.27	0.38	0.52	-91	74	52	38	8.51	73	增持
002467	二六三	增值服务	14.26	0.07	0.21	0.23	0.28	204	68	62	51	5.17	114	增持