20160718-兴业证券-通信行业周报：继续逢低增持量子通信及绩优股_23页_1mb

通信行业周报总结（2016年07月11日-07月15日）

核心内容

板块走势回顾

上周（07.11-07.15），通信板块上涨 4.11%，跑赢沪深300指数 1.48个百分点，跑赢创业板指数 3.00个百分点。其中，通信设备制造板块上涨 3.37%，电信运营板块上涨 7.31%，增值服务板块上涨 5.59%。

行业重要动态

• 运营商动态：
  • 中国电信发布“CTNet2025”网络架构，目标实现80%网络功能软件化。
  • 中国移动正在进行智能网关互通测试，计划下半年规模集采。
  • 上海移动与阿里巴巴、上汽合作，发布首款搭载4G网络的互联网汽车。
  • 中国电信计划在2017上半年实现基于800M的NB-IoT全网覆盖。
  • 中国电信将采购2500万台高清机顶盒和1000万台智慧家庭网关。
• 设备与终端：
  • OVUM报告显示，中兴通讯PON产品市场份额增速全球第一。
  • 苹果手机在华销量下滑，品牌影响力减弱。
• 移动互联网：
  • 商务部预测2020年电商规模将达44万亿元。
  • 微博月活用户同比增加66%。

主要观点

传统通信基本面

• 4G建设高峰已过，整体资本开支进入下降周期，5G尚远，企业面临业绩增长瓶颈或下滑压力。
• 运营商整合资产完成，面临再平衡机会，可能带来变革和机遇。
• 宽带投资成为“十三五”规划重点，尤其是光纤光缆行业，受益于价格上涨和利润增厚。

新兴通信基本面

• 通信上市公司较早意识到4G之后的危机，积极转型，许多企业已在2011-2013年开始转型。
• 通信企业转型互联网+时具有明显优势，转型成功的概率较大。
• 当前时间点，不少企业已进入转型收获期。

重点关注领域及企业

下周投资观点

重点主题

• 迎接三季度催化剂——量子通信：

  • 8月全球首颗量子通信卫星发射。
  • 9月“京沪线”建成运营。
  • 7-10月相关公司上市及政策出台。
  • 重点推荐：都飞通信（新三板）、科大国盾（未上市）；A股推荐：浙江东方、科华恒盛、宁波建工。

• 中报临近，关注超预期个股：

  • 光纤光缆：受益于“五万个行政村通光纤”政策和移动宽带建设，重点推荐中天科技、亨通光电，预计2季报同比增长100%。
  • CDN：受益于移动互联网、云计算、大数据等发展，重点推荐网宿科技、高升控股，预计2季报同比增长70%以上。
  • 其他高增长个股：海能达（65%）、银河电子（62%）、永鼎股份（50%）、科华恒盛（133%）、盛路通信（86%）、宜通世纪（150%）、通鼎互联（123%）。

长期可持续成长个股

• 金利科技：预计15-17年复合增长45%以上，16年30倍，空间广阔+外延预期。
• 海能达：专网“小华为”走向全球，预计未来3年复合增长70%。
• 银河电子：预计未来3年复合增长40%，16年30倍，新能源汽车+军工。
• 永鼎股份：16年25倍，员工持股买完，车联网不断落地预期。
• 华星创业：17年23倍，IDC+SDN+驻地网，未来空间广阔。
• 盛路通信：车联网业务高增长，预计16年60%增长，40倍。
• 三五互联：跌深反弹，16年40倍，60亿小市值企业级SaaS服务，外延预期。
• 宜通世纪：物联网稀缺龙头。
• 通鼎互联：围绕运营商的全产业链生态圈。
• 联络互动：预计未来3年复合增长100%，A股稀缺移动互联网标的。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

附录

行业动态

• 监管层与运营商：文化部查处26个网络平台，关闭4313间严重违规表演房间。
• 设备商：中兴通讯PON产品市场份额增速第一。
• 移动互联网：国家工商总局数据显示，2015年网购投诉同比增长87%。
• 国际新闻：Verizon宣布完成5G无线规范制定，计划2019年底关闭20CDMA网络。

上市公司公告

• 宁波建工：筹划重大事项，可能涉及发行股份购买资产，股票停牌。
• 通鼎互联：业绩预告修正，2季报同比增长215%-245%。
• 网宿科技：上半年业绩预告，2季报同比增长60%-90%。
• 三五互联：上半年盈利3600万-4100万，上年同期亏损。

重要股东增减持

• 减持：高新兴、邦讯技术、宜通世纪、法尔胜、天音控股等。
• 增持：亨通光电、海能达、合众思壮、三元达等。

大宗交易

• 平均盈利大于15%：大富科技、二六三、烽火电子、金利科技、三元达、硕贝德、特发信息、亿阳信通、网宿科技、中海达、中威电子、中兴通讯、中天科技。
• 平均盈利在0%-15%：北斗星通、初灵信息、春兴精工、烽火通信、航天通信、合众思壮、亨通光电、汇源通信、盛路通信、天音控股、信威集团、新大陆。

限售解禁

• 未来三个月通信股限售解禁信息详见表8。

海外通信行业表现

• 海外通信设备及电信运营商市场表现、盈利预测与估值详见表9。