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化工行业双周报总结（2014.6.23-7.4）

核心内容

2014年6月23日至7月4日期间，化工行业整体表现优于沪深300指数，27个申万化工三级子行业均未下跌，其中25个跑赢大盘。行业呈现季节性反弹迹象，部分子行业如玻纤、日用化学品、民爆用品、氟化工及制冷剂涨幅较大，而其他化工新材料、磷肥、粘胶等虽涨幅较小，但未出现下跌。

主要观点

• 行业整体反弹：行业整体表现优于大盘，部分子行业受益于季节性因素，如夏季制冷剂需求增加，推动价格上涨。
• 个股表现分化：部分个股如路翔股份、华西股份、佛塑科技等涨幅显著，而部分ST股如*ST昌九、南京化纤等跌幅较大。
• 油价支撑上游产品：由于原油价格维持在100美元/桶以上，部分石化上游产品如丁二烯价格稳中有升，相关公司具备交易性机会。
• 政策推动行业转型：国家对高污染农药产业的整治导致行业产量下降，但技术优势企业如扬农化工、红太阳等有望受益。
• MDI项目投产预期：巴斯夫与中石化联合建设MDI项目，预计2017年投产，短期内对万华化学影响有限，建议关注其估值优势。

关键信息

个股跟踪

主要产品价格动态

• 上涨产品：NYMEX天然气、硫磺、丁二烯、甲苯、PET切片等。
• 下跌产品：BDO、环氧丙烷、醋酸、己二酸等。
• 行业表现：石油石化、农化、新材料、基础化工原材料等板块均有不同程度的上涨。

投资建议

• 短期机会：关注具有季节性上涨潜力的子行业，如氟化工、制冷剂、染料、农药、复合肥等。
• 长期配置：建议选择业绩稳定、估值合理的绩优股进行配置。
• 重点关注公司：万华化学、红宝丽、扬农化工、红太阳、齐翔腾达、传化股份等。

风险提示

• 政策风险：国家对高污染产业的整治可能影响行业格局。
• 原油价格波动风险：原油价格变化可能影响石化上游产品价格。
• 安全生产风险：化工行业存在一定的安全风险。

行业及公司动态

• 行业产量下降：2014年5月，我国化学农药产量同比下降9.2%，主要因行业结构调整。
• 广汇能源进展：红淖铁路铺轨连通，降低运输成本，提升竞争力。
• MDI项目启动：巴斯夫、中石化等联合建设MDI装置，预计2017年投产，短期内对万华化学影响有限。

产品价格走势

• 石油石化：WTI原油价格稳定，布伦特原油价格略有波动。
• 农化产品：尿素、DAP、钾肥价格稳定，草甘膦价格略有上涨。
• 新材料：聚氨酯、有机硅价格略有波动，部分产品价格下降。
• 基础化工原材料：纯碱、烧碱、PVC等价格波动较小。
• 化纤产品：粘胶、涤纶、氨纶价格稳定或略有上涨。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。
• 评级依据：基于未来6-12个月内个股或行业相对基准指数的预期涨幅。

信息披露

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总结

本期化工行业整体表现优于大盘，部分子行业如氟化工、染料、农药等具备交易性机会。个股表现分化，建议关注基本面良好、估值合理的公司。油价上涨支撑上游产品价格，但部分产品如BDO、环氧丙烷价格下跌，需关注相关公司机会。同时，政策调整推动行业结构优化，建议关注行业龙头及具备增长潜力的企业。投资者需注意政策、油价及安全风险，合理配置资源。