20201227-兴业证券-建筑材料行业周报_玻璃玻纤高景气延续_华东华中水泥供给偏紧_18页_2mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2020年12月21日至12月25日期间建材行业的市场表现及价格变化，重点关注水泥、玻璃、玻纤、能源及原材料等板块。报告指出，水泥市场整体平稳，部分区域因限电及环保管控导致供应紧张，库存下降明显，价格维持高位。玻璃价格持续上涨，尤其在华南和华中地区表现突出，光伏玻璃因产能有限而价格涨幅显著。玻纤市场维持偏稳态势，部分产品因供应紧张或需求增长而价格上扬。能源及原材料方面，煤炭、沥青、废纸和PVC等价格波动，部分产品价格有所上涨或下降。

主要观点

水泥市场

• 限电及环保管控：江西、湖南、浙江、山东等地因限电和环保管控，导致供应紧张，库存降至40%以下，支撑水泥价格高位运行。
• 区域价格波动：江苏整体价格平稳，浙江价格小幅下滑，福建、广东、湖北等地区价格亦有波动。
• 出货情况：浙江出货率维持100%，江苏、安徽、江西等地出货率提升，但部分区域因天气或政策影响，出货率下降。
• 库存变化：全国平均库存环比下降2.4%，多地库存降至低位，部分企业已空库。
• 投资建议：重点推荐【海螺水泥】【华新水泥】，关注【祁连山】【天山股份】，建议审慎增持。

玻璃市场

• 价格走势：全国建筑用白玻均价上涨至2215元，环比上涨122元，同比上涨547元。
• 产能与库存：玻璃产能利用率维持在70.67%，库存天数降至9.53天，显示市场供需紧张。
• 光伏玻璃：3.2mm镀膜玻璃价格同比上涨44.83%，因原片供应紧张，部分企业采取限产措施。
• 投资建议：关注【旗滨集团】，因其在光伏玻璃领域有较强竞争力。

玻纤市场

• 价格走势：无碱池窑粗纱价格偏稳，毡用、板材、SMC等产品因供应紧张，价格略有上调预期。
• 需求情况：国内下游需求尚可，多数企业库存偏低。
• 投资建议：关注具备较强竞争力的公司，如【亚士创能】等。

能源和原材料

• 煤炭价格：环渤海动力煤价格小幅上涨，显示供应紧张。
• 沥青价格：价格有所下降，但库存仍处于低位。
• 废纸市场：价格同比上涨，反映市场需求回升。
• PVC与PPR：PVC价格同比上涨14%，PPR价格下降10%。

关键信息

重点公司推荐

行业要闻

• 水泥：广西、内蒙古等地开展水泥产能置换和限产措施，以应对“双控”指标压力。
• 消费建材：陶瓷出口量略有下降，但出口额增长，部分地区因天然气短缺，陶瓷企业被迫限产。
• 玻璃：深加工企业因原片紧缺，陆续发布停产放假通知，应对市场供需矛盾。
• 纸业：国务院调整部分进口商品暂定税率，包括纸类制品和印刷相关器材。

投资建议

• 水泥板块：整体估值偏低，关注【海螺水泥】【华新水泥】及西北地区【祁连山】【天山股份】。
• 玻璃板块：关注【旗滨集团】，因其在光伏玻璃领域有较强增长潜力。
• 消费建材：重点推荐【伟星新材】【北新建材】【兔宝宝】，继续关注【东方雨虹】【科顺股份】【永高股份】【三棵树】【坚朗五金】【蒙娜丽莎】【帝欧家居】【东鹏控股】，港股关注【中国联塑】。

风险提示

1. 雨水影响工程进度不及预期。
2. 基建资金到位时间不及预期。
3. 海外疫情变化及进口水泥流入不及预期。
4. 宏观流动性趋紧的风险。
5. 地产调控继续趋严的风险。

图表与数据来源

• 数据来源：数字水泥网、中国玻璃信息网、wind、兴业证券经济与金融研究院等。
• 图表内容：包括全国水泥价格走势、玻璃均价走势、玻纤价格走势、煤炭及沥青价格走势、废纸市场价、PVC与PPR原材料价格变动等。

投资评级说明

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

信息披露

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法律声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。
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特别声明

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