20210523-华创证券-建筑材料行业周报_1-4月固定资产投资和房地产投资高增长_玻璃单月产量创新高_21页_1mb

建筑材料行业周报总结（20210517-20210523）

核心内容

2021年1-4月，建筑材料行业整体表现强劲，固定资产投资和房地产投资均实现高增长。玻璃行业在4月份创下单月产量新高，水泥价格持续上涨，但部分区域库存和出货量有所下降。此外，玻纤和消费建材板块也表现积极，市场整体趋势向好。

主要观点

• 固定资产投资与房地产投资：1-4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长19.9%，两年平均增长3.9%；房地产开发投资同比增长21.6%，两年平均增长8.4%。其中，住宅投资增长最为显著，达24.4%。
• 水泥市场：全国水泥价格继续上行，平均库存54.63%，同比-1.17pct，环比+3.02pct。出货率78.01%，同比-6.89pct，环比-3.77pct。部分地区受强降雨和钢材价格上涨影响，出货量和需求明显下滑。
• 玻璃市场：浮法玻璃价格环比上涨3.18%，库存持续下降，市场处于供不应求状态。光伏玻璃价格保持稳定，但市场需求存在波动。
• 玻纤市场：无碱池窑粗纱价格基本走稳，市场交投向好。缠绕纱和电子纱价格维持稳定，但部分企业存在库存压力。
• 原材料价格：煤炭、纯碱等原材料价格上升，推动水泥成本增加，部分企业上调价格。

关键信息

1. 水泥板块

• 价格：全国水泥均价474元/吨，环比上涨0.8%。价格上涨主要集中在京津唐、吉林、湖南、河南、贵州遵义，幅度20-30元/吨；部分区域如山东济宁、广西桂林、贺州出现价格回落。
• 库存：全国平均库存54.63%，同比-1.17pct，环比+3.02pct。华北、中南、西南、华东库存增加，东北、西北库存减少。
• 出货：全国平均出货率78.01%，同比-6.89pct，环比-3.77pct。西南地区出货增加，其他地区出货减少。
• 区域动态：
  • 华北：京津唐地区水泥价格上调20元/吨，部分城市库存高位，部分企业计划错峰生产。
  • 华东：部分城市因降雨和钢材价格上升，水泥出货下降，库存上升。
  • 东北：部分企业因原材料价格上涨上调水泥价格，但部分城市库存高位。
  • 中南：广东、广西、湖南等地区水泥价格涨跌互现，部分企业执行错峰生产。
  • 西南：四川、云南、贵州等地区水泥价格稳定或上调，部分城市库存高位。
  • 西北：甘肃、陕西、宁夏等地水泥价格稳中有升，部分企业受限电影响。

2. 玻璃板块

• 浮法玻璃：截至5月21日，国内重点城市均价2358.45元/吨，环比上涨3.18%。全国库存1272万重箱，较5月13日下降17.46%。
• 光伏玻璃：主流大单价格保持稳定，3.2mm镀膜价格23元/平，2.0mm原片价格11.50元/平。
• 产能与开工率：浮法玻璃生产线总数384条，开工率64.58%，总产能14.02亿重量箱，产能利用率69.63%。

3. 玻纤板块

• 价格与市场：无碱池窑粗纱价格基本走稳，市场交投向好。2400tex缠绕直接纱均价6163元/吨，同比上涨48.78%。
• 产品价格：
  • 无碱2400tex直接纱：6100-6300元/吨
  • 无碱2400texSMC纱：8100-8800元/吨
  • 无碱2400tex喷射纱：8100-9000元/吨
  • 无碱2400tex毡用合股纱：8500-9500元/吨
  • 无碱2400tex板材纱：8700-9500元/吨
  • 电子纱G75：16500-16800元/吨
  • 电子布：8.2-8.4元/米

市场回顾

• 行业表现：本周建筑材料行业小幅上涨0.03%，玻纤涨幅最大（2.15%），其他建材（1.60%）、玻璃制造（1.30%）紧随其后，耐火材料小幅下跌（-1.45%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：福莱特（11.20%）、九鼎新材（11.01%）、ST罗普（10.32%）、三峡新材（9.41%）、长海股份（8.95%）。
  • 跌幅前五：ST金刚（-17.65%）、中国巨石（-12.77%）、狮头股份（-10.46%）、金圆股份（-7.85%）、正源股份（-6.88%）。

投资建议

• 水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。
• 玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求复苏，重点推荐中国巨石。
• 消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧，高端化趋势明显，重点推荐北新建材；防水行业推荐东方雨虹；管材行业建议关注永高股份。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 需求恢复不及预期
• 政策推进不及预期

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，曾就职于招商证券。
• 研究员：王卓星，南京大学金融学硕士。
• 助理研究员：郭亚新，南开大学产业经济学硕士。

华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿、达娜、车一哲
• 广深机构销售部：张娟、汪丽燕、段佳音、包青青、巢莫雯、董姝彤、张嘉慧、邓洁
• 上海机构销售部：许彩霞、官逸超、黄畅、张佳妮、吴俊、柯任、蒋瑜、施嘉玮
• 私募销售组：潘亚琪、汪子阳

总结

建筑材料行业在2021年1-4月保持高增长态势，固定资产投资和房地产投资均显著提升。玻璃行业在4月份创下单月产量新高，市场供需关系维持紧平衡。水泥市场价格继续上涨，但部分区域因天气和原材料成本上涨导致库存和出货量有所下降。玻纤和消费建材板块表现良好，具备增长潜力。投资建议重点推荐海螺水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、东方雨虹等企业，同时提示宏观经济、需求恢复和政策推进等潜在风险。