上半年度主体信用等级向上迁移数量同比增加——2025年上半年度债券市场主体信用等级迁移研究_12页_1mb

2025年上半年债券市场信用等级迁移总结

整体市场表现

• 非金融企业主体续评率为65.32%，信用等级维持率为98.29%；金融企业主体续评率为43.56%，维持率为99.09%。
• 向上迁移数量同比增加，向下迁移数量同比减少；向上迁移率为0.75%，向下迁移率为0.93%。
• 无违约主体未在迁移矩阵中体现，但市场存在一定违约风险。

非金融企业主体分析

• 全面统计显示，38家主体向上迁移，47家向下迁移；公司债主体向上迁移更为显著，向下迁移集中于公司债。
• 新世纪评级所评维持率达98.69%，略高于市场平均；向上迁移率为1.02%，略高于市场。

金融企业主体分析

• 迁移规模较小，4家主体向上迁移，1家向下迁移；迁移率为0.73%和0.18%，维持率为100.00%。
• 新世纪评级所评金融企业主体未发生违约，维持状况稳定。

债务类型迁移差异

• 非金融企业债务融资工具、公司债和企业债中，公司债迁移活动最多，向上迁移率较高，向下迁移率在公司债中突出。
• 金融债迁移相对平稳，无显著变化。

主要结论

• 市场信用等级整体稳定性高，但公司债迁移频繁，需关注潜在风险。
• 新世纪评级在信用评级领域表现更优，维持率和向上迁移率领先市场水平。